2023年已经过去了8个多月，市场变化之快让很多人分不清A股市场还有哪些投资主线，但根据过去的市场表现来看，我个人认为能当主线的可能有两个方向，一个是“中特估”背景下的国企；另一个就是人工智能带领的TMT。
其中，提到投资国企，我观察到市场上大部分国企指数基金都是围绕不同的国企主题，例如国企改革或国企一带一路等，但投资国企有没有增强的方式呢？
今年市场呈现先涨后回调的趋势，整体市场风格偏价值，而今年红利因子表现较为突出，大部分红利相关的策略都获得正收益。如果要布局国企价值重估的机会，红利因子能为其增色多少？
红利+国企，能擦出什么火花？
去年年底到现在，国企之所以投资价值提高了，关键原因就是“中特估”概念的催化。在“中特估”背景下，通过红利因子投资国企或许是一条重要且清晰的道路。
为什么这么说？
一方面，在三年国改的基础上，新一轮国改更重视国企的“盈利质量”，央企考核指标也从“两利四率”优化为“一利五率”。这意味着在政策驱动的背景下，国企未来的盈利能力以及经营效率有望得到改善，带动国企估值持续修复。
另一方面，现在我国的宏观经济形势与过去不同，随着经济增速降档，我国利率水平也不断走低。在低利率环境下，大家越来越青睐拥有稳健分红能力的企业，并且这个趋势也会随着国企不断提高分红率而持续强化。
值得一提的是，纵观海外市场，红利因子也一直被认为是长期行之有效的投资策略，通常能够带来较为稳定的超额收益。海外的红利策略ETF在Smart Beta ETF中也呈现出占比高、规模大的特点。Wind数据显示，截至2022年底，全球红利策略指数基金的总规模超过了4000亿美元，是除了风格指数外规模最大的策略指数基金类型。
一键打包高股息国企：国企红利指数
目前市场上符合红利+国企的基金有，而且不止一个，但我认为中证国有企业红利指数的投资价值更高。
中证国有企业红利指数（简称：国企红利，代码：000824）主要挑选上市国有企业中现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的股票作为成分股，在我看来完全能够代表目前市场上优质的高股息国企。
而且，我说这个指数投资价值比较高，并不是空穴来风，而是有理有据。
1、行业配置合理
国企红利指数在行业配置上很讲究，银行、交通运输、房地产、钢铁、煤炭这五大行业的合计占比达到了66%，基本上都是目前国企中的高股息代表，成色很足。
数据来源：wind；截至2023.09.08；行业分类为申万一级行业
2、长短期表现均在线
衡量一个指数的价值，过往业绩是很重要的一个考察点，国企红利指数无论是长期业绩还是短期业绩都可圈可点。
Wind数据显示，截至今年9月8日，国企红利指数自发布日（2012/7/20）以来，全收益视角下，累计收益高达247.47%，年化收益12.18%，这两组数据均远远高于同期的主流宽基指数沪深300和同类型指数中证国企。
除了绝对收益，国企红利的区间最大回撤要低于对比的指数，夏普比率则相对更高，再加上今年以来12.32%的收益，一切都能体现出这个指数的投资价值高于主要宽指或单纯的国企指数。
数据来源：wind；2012.07.20-2023.09.08；指数历史业绩不预示未来表现，不代表基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎
3、高盈利+高股息+低估值
通过观察，我发现该指数还具有明显的“高盈利+高股息+低估值”特点。
在盈利方面，Wind数据显示，截至今年上半年，国企红利指数2022年的ROE为10.5%，2023年的预期ROE为10.8%，这两项数据均优于中证国企指数，略低于沪深300指数，考虑到新的考核政策以及分红提升，未来该指数的ROE值得期待。
数据来源：wind；截至2023.06.30；指数历史业绩不预示未来表现，不代表基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎
在股息率方面，该指数最新的股息率为5.76，而中证国企指数只有3.0，红利因子明显提高了国企整体的股息率。而且随着分红力度越来越大，未来该指数整体的股息率有望逐步增高。
数据来源：wind；截至2023.09.08
在估值方面，该指数最新的估值为5.80倍，位于近10年12.7%的分位点，也就是比87.3%的时间点都要便宜，这个估值已经很低了，当前的安全边际比较好。
数据来源：wind；截至2023.09.08
此前，市场上并没有跟踪该指数的ETF，所以大家即使认可国企红利指数的投资价值，也无从下手。但是现在，市场上已经有了成功上市交易的ETF了，它就是鹏扬国企红利ETF（交易代码：159515）。
已于9月6日正式在深交所上市的鹏扬国企红利ETF是目前市场上唯一的国企红利主题ETF，值得各位投资者加自选关注。
此外，这只ETF的基金经理施红俊也认为在这个时间点上市是比较好的。在他看来，当前市场正处于低位震荡区间，此时通过鹏扬国企红利ETF逢低布局高分红优质国企，把握未来国企重估投资机遇，是不错的选择。
在“中特估”背景下，国企的故事远远没有讲完，甚至才刚开始，这个时候如果搭配上红利策略，或许能产生1+1>2的效果，如果大家跟我的想法一样，那么可以关注一下已经上市的鹏扬国企红利ETF（交易代码：159515）。
注：文中统计数据来源于wind，指数过往收益基于历史数据计算得出，并不代表未来实际收益状况，结果仅供参考。指数历史数据不代表基金未来表现和收益承诺。基金有风险，投资需谨慎。（CIS）
@天天话题君 $国企红利ETF(SZ159515)$#A股市场底部特征清晰##于范易等承诺“尽快购回”#
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