【华泰柏瑞每周快评-0914】
本周上证指数上涨0.03%，沪深300下跌0.83%，创业板指下跌2.29%。本周8月金融、经济数据发布，社融增速升至9.0%，8月工业增加值、社零消费增速同步回升，同时人民银行宣布降准25BP助力流动性。本周红利风格闪耀市场，煤炭指数上涨4.4%，公路指数上涨3.9%，贵金属指数上涨2.9%。$红利低波ETF(SH512890)$
政府部门推动8月社融回升。8月金融数据略超预期，社融增速回升至9.0%，环比角度主因政府债回暖以及贷款的季节性改善。贷款端，8月房地产因城施策逐步落地，居民贷款有所恢复，在近期多项地产政策落地背景下，可能9-10月居民信贷将出现反弹；8月企业贷款绝对值不弱，但基数压力也有所扩大。目前来看，居民支出、房地产问题在信贷层面均有边际改善，金九银十窗口期可能迎来阶段改善。
8月经济指标显示上行动能。8月工业增加值同比出现反弹，也验证了8月PMI的改善，工业增加值季调环比0.5%录得2019年以来8月新高。以累计增速衡量，制造业增加值大体企稳于4%左右增速。8-9月高频数据仍然整体回升，电煤需求下行结束，基建施工相关的沥青开工率回升，此外炼油、半钢胎、江浙织机开工率多数企稳或小幅上升。从分项数据来看，制造业在基数回升背景下仍然表现优秀，主要得益于出口数据亮点的印证，例如TMT设备、橡胶塑料等分项。
降准再显政策呵护。央行年内第二次降准落地，可能释放中长期流动性超5000亿元。本次25BP存款准备金率下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。整体来看，降准落地继续显示7月政治局会议以来的稳增长权重上升，近期化债、房地产、资本市场等政策方向保持积极。$沪深300ETF(SH510300)$
展望后市，近期政策相继落地，A股中长期的配置窗口延续，短期仍然受到强美元与北向资金的阶段性扰动。随着库存周期拐点的预期提升，经济内生动能有望回升。中期来看，我们关注中国企业修炼内功与出海过程，在财报端逐步体现，高质量科技成长延续。在海外高利率环境下，中期红利类资产的配置价值不容忽略。我们将紧跟行业与公司盈利变化，挖掘高景气与中长期护城河优秀的上市公司。$50ETF基金(SH510800)$
以上数据来源：wind，截至23/9/15。风险提示：本材料为观点分享，并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件，本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺，且具有时效性。指数过往业绩不代表未来表现。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
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