长江、澜沧江、雅砻江是我国前三大水电基地。
长江电力（600900.SH）是中国也是全球最大的水电上市公司，以大型水电运营为主要业务，运行管理三峡等6座巨型电站。
华能水电（600025.SH）是国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合水电开发企业，拥有澜沧江全流域干流水电资源开发权（包括西藏境内）。
国投电力（600886.SH）和川投能源（600674.SH）旗下的雅砻江水电，统一开发雅砻江水系水电站。
$长江电力(SH600900)$ ——十年长牛
长江电力的任务就是运营三峡集团建设好的水电站。而早在长江电力上市时，国家就授权三峡总公司建设金沙江溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等水力资源开发项目，滚动开发长江上游的水力资源。
2023年第一季度，随着乌白电站成功并表，长江电力实现了“六库联调”。当前长江电力固定资产包括乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座水电站。水电总装机容量7,179.5万千瓦（含2023年1月收购的乌东德、白鹤滩水电站）。其中，国内水电装机7,169.5万千瓦，占全国水电装机的17.34%。
以上六座电站，可谓世界顶级优质资产。
$华能水电(SH600025)$ ——澜沧江上的王者
华能水电（600025.SH），成立于2001年，于2017年上市。公司拥有澜沧江全流域干流水电资源开发权，全面负责澜沧江流域建设和运营。
澜沧江干流水电基地，位列"中国十三大水电基地规划"之七。澜沧江-湄公河流经中国、老挝、缅甸、泰国、柬埔寨、越南等6国，干流全长4880公里，流域面积81万平方公里，年平均径流量4750亿立方米，我国境内干流长约2161公里，流域面积16万平方公里，约占澜沧江-湄公河全流域面积的20%、多年平均径流量的13.5%。华能水电统一负责澜沧江干流水能资源开发，梯级电站开发包括西藏昌都至云南南腊河口出国境处范围。
澜沧江国内共分三段开发：澜沧江上游西藏段、澜沧江上游云南段及澜沧江中下游段。
当前华能水电电站主要分布在云南段和中下游段。
川投能源（600674.SH，以下简称“川投”）于1993年上市，起初主营业务并不是水电。2007年、2009年，川投集团进一步将其持有的田湾河公司60%股权、二滩水电（现雅砻江水电）48%的股权注入公司，川投能源才确定了以水电开发、运营为主的主业方向。
2017年，川投能源关停旗下火电机组（11万千瓦），于2018年底解散清算嘉阳电力；目前公司直接控股4家水电企业，已投产控股装机120.4万千瓦，权益装机1252万千瓦。其中，控股电站包括田湾河（74万千瓦）、天彭电力（2.88万千瓦）、川投电力（43.5万千瓦）、攀枝花水电（39万千瓦，预计2025年投产）；参股两家水电企业雅砻江水电（1870万千瓦）和大渡河水电（1173.5万千瓦），分别持有48%和10%股份。
可以看到川投能源的水电资产主要来自其持有的雅砻江水电，另外持有雅砻江水电的是国投电力（600886.SH，以下简称“国投”）。根据公告，截止2022年底，国投已投产控股装机容量3,776.42万千瓦，同比增加154.59万千瓦；其中清洁能源装机2,588.34万千瓦，占比68.54%，同比增加1.34个百分点。$国投电力(SH600886)$
两公司的后续增长，主要看雅砻江水电的开发进度。雅砻江中下游河段位列国家确定的十三大水电基地第3位，可开发水电总装机容量约3000万千瓦。
雅砻江干流共规划建设22级电站，其中上游10座电站，中游7座电站（两河口、牙根一级、牙根二级、楞古、孟底沟、杨房沟、卡拉），下游5座电站（锦屏一级、锦屏二级、官地、二滩、桐子林水电站）。
在2016年桐子林水电站投产后，雅砻江水电完成了雅砻江开发的第二阶段即下游全部电站的建设，与此同时，雅砻江第三阶段中游开发正在同步进行中，中游两河口、杨房沟两大电站全部机组已经投产运行，两、杨合计装机容量450万千瓦，截至2022年3月，雅砻江水电装机容量已经达到1920万千瓦。
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