强化分红导向，提升大市值上市公司分红的稳定与可持续性是增强投资者信心的重要举措。早在8月27日，证监会便首次出台了分红与减持相“挂钩”的政策，规定“最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的上市公司，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。”
9月18日，政策端再度发力，证监会拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》(下文简称《分红指引》)《上市公司章程指引》(下文简称《章程指引》)等一系列规则进行修改。对有分红能力而无分红意愿的“铁公鸡”严格监管，引导公司探索稳定增长的常态化分红政策，切实保护中小投资者的合法权益。
华泰柏瑞基金指数投资部分析表示，本次《分红指引》与《章程指引》的修订，有望从以下四个方面改善红利类指数及其对应指数基金产品的投资价值和市场生态：
优化分红方式与节奏，提高红利指数基金收取股利的频次
首先通过简化中期分红程序，提升公司的分红频次，使基金能够更加灵活地选择收益分配时点，合理安排分配节奏。其次引导公司制定长期可持续的分红政策，以更稳定的分红保障持有人权益。
通过半强制信息披露对不分红或分红少的公司加强约束，提升高分红公司数量
政策规定，对于主板上市公司中分红未达一定比例要求的，需要披露解释原因；对于财务性投资较多的公司，将同样通过强化披露要求提升公司资产使用效率。这在一定程度上能够改变上市公司在留存利润分配决策时的利弊算法，促进上市公司增加分红比率，收缩非主业投资，从而增加高分红公司数量，扩大红利类指数的样本空间。
完善分红奖励机制，鼓励红利基金产品的发行
未来交易所信息披露评价、上市公司协会分红榜单将进一步向高分红公司倾斜，同时将优化上市公司分红榜单编制方式并加大宣传力度，引导公司树立正确的分红导向，赋予高分红公司更高的估值。这一举措将极力提升高分红公司的市场关注度，同时更多红利指数基金产品的推出也将巩固高分红公司的中长期资金的基本盘，增强其应对内外部风险因素冲击的能力，夯实其股价的稳定性。
加强对超出能力分红企业的约束，确保分红基础扎实
针对资本负债率偏高且经营现金流不足，但持续高比例分红的上市公司，新规要求详细披露分红方案的合理性及对公司生产经营的影响，防止虚假融资分红行为损害投资者未来权益。
在多年来监管层分红政策的不断出台和引导下，上市公司的现金分红水平迎来了明显提高。截至2022年共有3479家公司进行分红，占全部A股数量高达65.91%，年度累计分红总额达2.14万亿元，同比增速11.87%，上市公司的分红习惯逐步增长，股息率也同步改善。数据显示，当前我国分红上市公司数量已在全球主要证券市场中位居第一，现金分红总额位列全球第二，分红公司数量占比位列全球第二。（数据来源：wind，截至23/9/18）
分红不仅是检验企业财务健康的衡量标准，同时也是投资者长期回报的价值源泉，在分红机制的不断完善之下，红利类指数基金的配置价值愈发凸显。
一方面，面对市场利率中枢不断下移与大部分行业的业绩增速尚未明朗的大环境，抗波动属性更强的高股息资产往往表现更加出色，避险资金或会更进一步向分红比例更高、未来收益确定性更强的高分红企业倾斜。另一方面，红利相关指数的权重行业基本聚焦于顺周期板块，以红利指数 (000015.SH)为例，前五大重仓行业分别为银行（19.87%）、交通运输（17.06%）、煤炭（14.58%）、钢铁（10.38%）与传媒（6.61%），在经济弱复苏与强刺激政策的加码下有望加速上行，中长期看红利策略仍有望作为助力投资者穿越A股的投资利器。（数据来源：wind，截至23/9/18）
华泰柏瑞早在2006年就开启了红利指数产品的布局。作为市场首只Smart Beta ETF，红利ETF（510880）最新规模超160亿元，成立16年来累计分红16次，累计分红超过24亿元，积极回馈投资者。23年中报数据显示，红利ETF（510880）持有人户数高达52.49万户，个人投资者持有占比超70%，深受市场青睐。（规模数据来源：交易所，截至23/9/18，其他数据来源：基金定期报告，截至23/6/30）$红利ETF(SH510880)$
后起人气产品红利低波ETF（512890）将红利和低波两大人气因子巧妙结合，行业分布更加均衡，自成立以来取得了14.15%的年化回报(数据来源：华泰柏瑞，截至23/9/8，经托管行复核)。截至昨日，产品最新份额将近25亿份，自2022年以来增长超过22倍(数据来源：沪深交易所，23/9/18份额为24.47亿份，21/12/31份额为1.02亿份)。$红利低波ETF(SH512890)$
近年来华泰柏瑞同样持续关注上市公司分红新政对市场环境带来的变化，不断丰富红利产品线，除了红利ETF（510880）和红利低波ETF（512890）两大当家花旦之外，相继布局了央企红利ETF（561580）和港股通红利ETF（513530）等红利主题产品，力求多维度刻画、筛选高分红上市公司，始终秉持以分红为导向的投资价值理念，打造全面完整的红利指数基金工具箱。$港股通红利ETF(SH513530)$
在基本面回暖带动上市企业盈利周期见底与市场分红机制逐渐完善的催化下，红利投资的大时代逐渐来临，选择指数基金参与红利投资或为较优的配置方式，华泰柏瑞红利ETF产品线值得长期关注。
（备注：华泰柏瑞红利低波动ETF成立于20181219，2019年、2020年、2021年、2022年、2023上半年收益依次为21.57%、9.46%、19.56%、2.72%、11.43%。业绩比较基准为：中证红利低波动指数收益率，同期收益分别为15.97%、-2.96%、10.80%、-1.90%、8.51%。历任基金经理：柳军（20181219至今）。以上数据摘自基金定期报告。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。）
风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
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