事件
10月11日，四大行相继发公告称汇金公司通过上海证券交易所增持其股票。时隔8年，汇金公司再度入市，增持工商银行2761万股、农业银行3727万股、中国银行2489万股、建设银行1838万股。同时，汇金公司拟在未来6个月内继续在二级市场增持四大行。
点评
1、汇金增持有利于提振市场情绪。
复盘历史，历史上汇金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均处于股价阶段性低位。根据中金公司统计，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股价1-3个月内均出现10%左右的明显反弹。根据Wind数据统计，本次10月11日增持当日，工农中建四家银行分别上涨0.85%、1.11%、0.80%和1.28%，年初至今上涨15.9%，33.6%，26.6%，19.9%。我们认为其所传递出的积极信号明确，有助于市场情绪的修复。
表：历史上汇金资金入市后银行板块波动情况
2、板块稳定分红，股息吸引力持续提升。
当前时点，受融资需求下行以及持续降息的影响，短期行业基本面依然受到压制。根据Wind 统计，截至9月末，银行板块的分红率为25%，近12个月平均股息率为5.76%，绝对水平仅次于 14 年行情前期，其中四大行的平均股息率均在6%以上，若以10年期国债收益率衡量无风险利率，银行股息率相对溢价处于历史高位，股息吸引力持续提升。
图：银行股息相对无风险收益率溢价水平处于高位
3、银行板块价值或加速重估。
三季度以来稳增长政策信号不断强化，有望推动市场预期的改善，考虑到当前银行板块静态PB仅0.55倍，对应隐含不良率超15%。汇金公司入市为资本市场传递积极信号，有助于恢复投资者信心，随着国内较多经济数据，包括PMI、工业企业利润、通胀等均显现内生增长动能有边际修复的迹象。结合稳增长政策仍在加码，经济或稳步复苏，我们看好板块估值修复。
#汇金、北资真金白银看多A股##中央汇金增持四大国有行##宁波银行回应股价跳水#$银行ETF指数基金(SH516210)$$工商银行(SH601398)$$建设银行(SH601939)$@评研阁 @MoneyKing钱大王 @ETF智选
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