不知不觉，A股又来到了“黄金坑”~~
其实今年的A股市场一直走的比较纠结，哪怕上半年拥有TMT与中特估的双驱动行情，但是进入下半年，A股市场依然呈现出无热点、轮动快的特点。而且从去年开始，A股市场就是明显的中小盘风格。
但是！就当我以为大盘风格不行的时候，我发现了一个大盘价值指数走势相当稳健，它就是标普中国A股大盘红利低波50指数（简称：标普红利低波50，下同）。Wind数据显示，截至10月20日，这个指数今年的涨幅是13.36%，这个数字远比沪深300和万得全A要好，甚至跟中小盘指数相比也丝毫不逊色。
数据来源：wind；截至2023.10.20
毫无疑问，现在的A股市场就是中小盘风格，而之所以大盘价值风格的标普红利低波50指数能在中小盘风格的市场中逆风格上涨，关键原因不在大盘价值，而在于“红利低波策略”！
高红利+低波动！红利低波策略的魅力
我对于标普红利低波50指数的第一印象是：这个指数在震荡市和熊市有较强的防御能力。
最典型的就是2021年和2022年，沪深300指数的单年度涨幅分别是-5.20%和-21.63%，而同期的标普红利低波50指数单年度涨幅是10.40%和-8.21%，相较沪深300的超额收益均在10个点以上，不仅抗跌性十足，还有逆市大涨的好戏，这其中的关键点就是红利低波策略。
数据来源：wind
所谓的红利低波策略，简单说就是兼具“高红利+低波动”：
高红利--股息率高的股票，赚取红利、复利、低估值三部分收益；
低波动--不跟风热门板块，力求在降低投资组合波动的同时，也能把回撤控制得很好。
这个策略在今年的A股市场很常见，因为在“中特估”体系以及一系列的政策加持下，大部分央国企都符合高红利+低波动的特性。而且就目前的情况来看，红利低波策略可能会继续延续强势的表现，主要有两方面因素：
一方面，随着今年我国各项经济数据的增速并不高，利率水平也不断走低。而在低利率背景下，拥有稳健分红能力或者说高分红能力的公司更容易吸引投资者和资金的青睐，这个趋势也会随着国企不断提高分红率持续扩大。
另一方面，拥有高分红特点的公司往往都属于质地较好、经营稳健、有分红意愿且力度不小的公司，这样的公司无论是基本面还是股价波动情况都值得被信任，也就是在震荡市或者熊市，这类公司往往表现得更稳定，更适合现在的市场环境。
其实，红利低波策略产品拥有很明显的深度大盘价值风格，属于防守型产品，这种类型的产品在国外很受欢迎，无论是产品数量还是规模都很高，但在国内目前还相对小众或者没那么被重视。不过我相信，随着需求的增加，红利低波策略产品无论是数量还是规模都可能会迎来一波小高潮。
标普红利低波50指数的内在美
从编制方法上看，跟大部分红利指数只采用股息率加权方式不同，标普红利低波50指数在采用股息率加权的同时，还在国内的大盘股中精选了50只分红高、估值低的个股组成成份股池子，并且加入了低波因子，力求获得更低的换手率以及更好的指数稳定性。
此外，该指数很适合外资直接投资A股红利低波产品，因为它的编制方法被直接纳入了标普红利系列指数国际体系，这意味着这个指数的特点更符合外资的审美。
如果只是编制方法特别，那么我是不会把这个指数单拿出来说的。除了编制方法之外，该指数自身其它的特点同样可圈可点。
横向对比：风险收益水平优于同类指数
衡量一个指数的成色，风险收益水平是很重要的一个因素。通过跟同类型的红利指数进行对比之后我发现，标普红利低波50指数的优势很明显。
数据不欺人！自2010年12月31日以来到今年10月20日，标普红利低波50指数累计涨幅是106.45%，年化收益6.00%，这两项数据在市场同类型主流红利指数中是双料第一名，且超额收益优势很明显，最大差距超过了70个百分点。
不只是收益，该指数18.08%的年化波动率也是五个红利指数中最低的，-39.68%的区间最大回撤也仅仅低于沪深300红利低波指数。如果结合高收益的情况，该指数的风险收益比很优异，波动率也很小，这一点从走势上就能看到，相较于其它红利指数，标普红利低波50指数的走势可以说是最稳定的。
数据来源：wind；2010.12.31-2023.10.20
纵向对比：阶段性收益领先主流宽基指数
不只是跟同类指数对比有优势，哪怕是跟市场上的主流宽基指数对比，该指数的阶段性收益也可圈可点。
Wind数据显示，截至今年10月20日，标普红利低波指数年初至今涨幅13.36%、近1年涨幅17.11%、近2年涨幅6.83%、近3年涨幅17.11%，不仅全部实现了正收益，而且远远领先于区间内全部负收益的沪深300、上证50、中证1000这些主流宽基指数。
哪怕今年市场是中小盘风格，投资中小盘的中证1000跟它相比仍有不小的差距，这是很夸张的。
数据来源：wind；截至2023.10.20
红利指数有，红利低波指数也有，但是相比之下，标普红利低波50指数无论是横向跟同类型对比，还是纵向跟主流宽基指数对比，似乎更值得被投资者信任。
遥遥领先！红利低波50ETF
目前市场上跟踪该指数的产品有且只有一家，那就是南方基金。
早在2020年1月17日，南方基金就发行了第一只也是目前唯一一只跟踪标普红利低波50指数的ETF--南方标普中国A股大盘红利低波50ETF（简称：红利低波50ETF，代码：515450）。
4天后，场外的联接基金（A：008163，C：008164）也跟大家见面了，这也让南方基金面对标普红利低波50指数做到了场内和场外的双覆盖。
值得一提的是，这只ETF在今年表现得很抢眼！Wind数据显示，截至10月20日，这只ETF年内涨幅达到了18.38%，在所有被动性指数基金中排名前2%，并且从走势上看，这只ETF在红利低波策略的加持下，确实很稳！
数据来源：wind；截至2023.10.20
此外，目前市场上成立时间超过3年或者接近3年、规模在1亿元以上的主流红利低波ETF一共有4只，但是真正分红了的只有南方这一只。自成立以来，这只ETF进行了2次分红，分别是2021年10月和2022年11月，累计分红金额是1685万元人民币。
现在的A股市场又来到了“黄金坑”，看起来好像是抄底的好机会，但是面对没有热点、轮动快的现象，投资者还是要谨慎投资。
如果大家没有头绪，如果大家想在震荡市稳步前行，如果大家想提高自己的投资胜率，我认为大家可以关注一下红利低波50ETF（515450）和它的联接基金（A：008163，C：008164），毕竟面对震荡市场和下行市场仍然能走出逆势上涨的表现，这样的“宝藏基金”可遇不可求。
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