市场回顾及操作回顾：
10月A股和港股市场波动再次加大，A股大跌后修复，港股在国庆假期交易日表现良好，假期后市场表现与A股趋同。上证指数月中跌破3000点，最大调整幅度5.5%，所有指数又一次趋同下跌，随后市场经历了一轮快速的修复。以全月来看，沪深300和上证50指数下跌最大，分别达到2.86%和3.7%；中小创下跌和反弹相对对称，全月下调幅度多在1%上下。从资金面角度，北向资金已经连续第三个月大幅卖出，此现象引起了更多的市场参与方的关注讨论，包括市场高度关注的外资资金在多大程度上能被北向所表征，以及他们持续卖出的理由、还有多少要卖等等。
经济数据方面本月以好消息为主，9月的制造业PMI（经季调）为50.2，重返扩张区间。社会消费品零售总额同比增长5.5%，较上月增速继续加快，PPI降幅继续收窄，环比增速也呈现继续加速的态势。
在本月市场区间波动幅度较大的背景下，我们延续长期坚持的相对清晰的基本面投资原则。
市场展望：
我们看到越来越多的投资人认同权益市场处于底部区间的看法，但是市场的表现一直在考验投资者的耐心——这种当下极为稀缺的、优秀的投资品格。结合上文提到的北向资金流出话题，我们认为国内投资人更在意的是中国资产已经处于明显超跌的位置，而不少海外投资基金在不足够了解中国目前经济恢复态势的情况下，更多是带着“对经济悲观”的滤镜在看待中国资产。我们认为在当前的环境下，信心比黄金更珍贵，多举措提振信心十分关键。我们无法做到严格和精确地判断市场拐点，而能够确认的是，每一次悲观情绪释放和卖出力量的消耗，就意味着距离曙光和市场更高的未来预期回报更进一步。
投资思路和投资策略：
在投资过程中我们会遇到各种难题，一方面凸显保持耐心的重要性，另一方面也体现处理宏观环境与微观线索之间关系的重要性。作为主动管理人，我们相信做投资如果想要取得成功，必须将两种能力结合在一起：一是判断优秀企业的能力，一是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开来的能力。加强实地调研，从产业链上下游验证投资逻辑，发现变化的线索，找到变化中的机会，是我们更为擅长、同时希望不断精进的能力。站在当下，一方面各项政策带来的影响需要持续跟进评估，另一方面人工智能等科技的带动作用，让我们有理由相信，在信息技术性价比提升的背景下，以及技术爬坡和降本增效等综合作用下，不仅对于经济的意义不断增加，对于资本市场也将带来可观的投资机会。
风险提示：本资料不作为任何法律文件，所载观点均为当时观点，不代表泉果基金对未来的预测，所载信息仅供一般参考，前瞻性陈述具有不确定性风险。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人注意基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资者于投资前认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》及《基金产品资料概要》 等信息披露文件，全面认识基金产品的风险收益特征和产品特性，自主判断基金的投资价值，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适 。基金投资需谨慎，敬请投资者注意投资风险。
$泉果旭源三年持有期混合A(OTCFUND|016709)$$泉果旭源三年持有期混合C(OTCFUND|016710)$
$泉果思源三年持有期混合A(OTCFUND|018329)$$泉果嘉源三年持有期混合A(OTCFUND|019624)$
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