为什么利率债还在跌呢？我们来简单梳理一下：
首先，经济基本面。无论是上周公布的10月官方制造业PMI，还是10月财新制造业PMI都是低于预期的，今天公布的CPI数据同样低于预期，所以经济基本面对债市甚至是利好。
其次，政策面。货币政策整体还是稳中有宽，第4季度仍然有降准的预期，所以货币政策甚至是有利的。第4季度增发了万亿国债等，一方面是给了市场更多的稳增长政策预期，进而影响经济预期。另一方面，是大量增加债券供给。所以财政政策则是不利的。
第三，从交易层面来看，近期是我们常说的资金面，很显然是没有太大问题的，DR007资金价格波动相对平稳，而且已经来到政策利率1.8附近。有影响的则是供求关系。随着国债增发，国债等利率债市场出现供过于求的情况，特别是新发行债券的价格如果高于旧的债券价格，自然就会造成旧的债券价格波动。
所以未来2个月里面，利率债可能还是会有较大的压力，整体波动会比较大。当然，如果货币政策发力，经济基本面又有利好的，或者资金面进一步改善，利率债也是有机会的。涨跌都不是绝对的，而是随时在变化的。
那么读者留言的：
对今天利率债以上涨起头，到后来两次跳水回落的原因是怎么看的？
阳光个人认为，我觉得利率债以上涨起头，可能主要是10月CPI数据不及预期等利好影响，至于两次跳水，很有可能还是供求关系在影响。当然，还有影响债券价格的因素还有风险偏好、市场情绪等等，如果是信用债还有信用资质，宏观环境等等。整体的涨跌是多方面因素共同作用的结果，这里只是找到可能比较主要的影响因素，并非是全部的。
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