在10月26日的《稀土供需度过低谷了吗？》一文中，我们曾提出这样的观点：如果11月APEC之后经济周期逐渐越过拐点重回增长通道，那么稀土全产业链的供需水平还会在顺周期因素驱动下再上一个台阶，稀土价格甚至可能呈现出一定的金融属性，对行业基本面和投资情绪带来较为显著的提振；
而无论如何，随着供需错配情况在下游去库后好转，稀土氧化物价格已经开始有所回暖，所以可以肯定的是，稀土行业的供需关系大概率已度过低谷。
到目前为止，除了逐渐验证中的经济周期重回增长通道，稀土领域其实存在一大超预期事件，那就是11月3日召开的国常会提出“稀土是战略性矿产资源。要统筹稀土资源勘探、开发利用与规范管理，统筹产学研用等各方面力量，积极推动新一代绿色高效采选冶技术研发应用，加大高端稀土新材料攻关和产业化进程，严厉打击非法开采、破坏生态等行为，着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展”。
似乎已经很长时间没有得到政策重视的稀土行业突然进入高层视野，成为国常会的主要议题，应该说是比较出乎大家意料的，我们就尝试分析一下这背后所代表的变化。
传统意义上，当我们提起中国稀土的优势，往往会想到资源储量、稀土矿产量，以及在冶炼分离产能等方面的垄断能力，尤其是在2017年组建“六大稀土集团”，并大力打击“黑稀土”开采，由国家指标严控稀土供给之后，上述优势被进一步放大，稀土价格企稳抬升，甚至出现阶段性暴涨，为产业链上的相关企业带来丰厚利益，同时中国对稀土资源的把控也常常被部分投资人认为是能够应对国际贸易壁垒和断供的反制措施。
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但是，在当前的时代背景下，“反制论”说实话是比较难实现的。
首先，在11月APEC中美关系转暖之后，除少量涉及核心利益的关键尖端技术之外，双方的贸易和投资联系有望全面恢复，尤其是稀土产业链下游的绿色能源领域更是双方合作的重中之重（稀土下游需求结构详见下图），因此中国对美国和其他国家的稀土金属出口后续或保持在一个相对稳定的状态。
能够看到，稀土应用领域相当广泛，优秀的磁、光、电性能让稀土金属成为了改进产品结构、提高科技含量、促进行业技术进步的重要元素，用量虽然少，但不可替代性极强，在新能源、新材料等战略性新兴领域甚至“不可或缺”。从具体的细分消费领域来看，磁材在稀土消费领域中占比最高，约42%，由稀土材料制成的稀土钕铁硼永磁材料，具有高剩磁、高矫顽力和高磁能积等特性，被广泛运用于汽车、新能源车、风力、节能电梯与空调等众多工业领域。$华泰柏瑞科创板50ETF联接C(OTCFUND|011611)$
其次，中国在稀土产业链上的优势地位并非绝对的无懈可击。
一来，中国稀土的优势集中在冶炼分离领域，而稀土储量实际上只有全球的37%，稀土矿产量也不到全球的60%（数据来源：USGS），因此在中国冶炼分离的矿产有相当一部分来自于进口，但近期部分国家开始限制稀土矿出口，希望将冶炼分离产能本地化，提高本国出口产品的附加值，例如今年9月马来西亚就曾表示将制定禁止稀土原材料出口的政策，只允许出口加工过的稀土产品；
二来，中国确实是全球唯一拥有稀土全产业链的国家，但理论上具备不同产业链环节的其他国家也可以拼接出一条新的供应链，例如美国、澳大利亚有矿产，法国、马来西亚具备冶炼分离能力，日本、德国能够生产钕铁硼磁体；
三来，中国在产业链附加值高的高端钕铁硼磁体方面起步较晚，大量专利掌握在日本、德国手中，目前中国磁材企业向欧洲、美国出口烧结钕铁硼还需要得到日本日立金属的专利授权。
最后，一旦钕铁硼磁体的下游应用企业对稀土供应链安全感到担忧，就有可能花费较大代价研发减少稀土用量的技术，特斯拉正在开发的无稀土电机就是一例。
总而言之，现状要求我们必须对稀土产业的管理和商业机制做出相应改变。
在坚持开放的大方向下，从国常会放出的寥寥数语来看，稀土产业可能也将加大开放程度，虽然还会对私挖盗采、破坏生态的行为严厉打击，但更多是出于环境保护和资源可持续利用的目的，基于合法合规前提的进出动大概率不会受到更多的限制。
但我们也不必过于担心，长远来看扩大开放对我国的稀土产业而言并不是坏事。
一方面，前期在国家政策的保护之下，我国稀土产业已经取得长足的发展，高端钕铁硼磁体产能近年来快速扩张，2020-2022年产能增长的CAGR高达36%，完全具备参与海外竞争的资本（数据来源：WIND）；
另一方面，这不过是已经在诸多行业取得了实际成效的新型举国体制在稀土产业的复现，中国在需求端无论是新能源汽车、风电装备、人形机器人还是变频空调等领域都已经有较为成熟的产业链体系，大可以在不同的应用场景中对各类定制化的钕铁硼磁体产品工艺进行反复优化改进，形成新进入者难以逾越的客户认证壁垒，在供给端则拥有行业多年发展所积累的充足人才储备和存量产能，继续扩张的投资风险较低，更容易吸引资金投入。$光伏ETF(SH515790)$
因此，开放之后的中国稀土产业完全可以在高端化、智能化、绿色化领域培育新的核心竞争力。更重要的是，通过上述方式形成的竞争优势在国际产业链上将更加难以撼动，也更容易对其他国家可能组建的潜在产业联盟实行分化瓦解。
#稀土永磁板块有望走强##北证50飙涨，发生了什么？#
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