前期压制A股的核心变量美债收益率、美元指数，目前筑顶回落趋势进一步明确，叠加中美阶段性缓和的预期，A股流动性环境边际改善，市场自10月23日以来开启反弹走势。投资成长风格的博道成长智航、博道中证1000指数增强正值优势投资阶段。
在市场反弹时，买什么才能更好地把握住行情？市场5000多只股票，不妨归类到几个大类，找出相对有优势的类别，规避相对弱势的类别。中信证券把A股全市场股票分成5个大类风格，周期、消费、稳定、金融、成长，很适合用来观察不同风格在特定阶段的表现。
历史来看，反弹期间，尤其值得关注成长风格
回溯近十年历次“市场底”后的三个月，成长风格的反弹幅度在一众风格中表现突出。可能有两方面原因，一是市场修复往往伴随着此后一段时间剩余流动性逐步复苏，投资者风险偏好抬升；二是成长股的弹性相对来说要高于价值股。
表：中信五大风格指数在近4次“市场底”后三个月内反弹幅度
数据来源：Wind，统计区间：表格中日期至表格中日期后3个月，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。
成长风格科技属性明显，和市场主线一致
成长风格有哪些行业？按照中信的分类，主要包括了：电子、计算机、通信、传媒、电力设备及新能源、国防军工等，其中前四个行业统属于TMT。而今年是由AI引领的“泛科技”大年，AI概念所辐射的TMT相关板块轮番上演上涨行情，是不可忽视的市场主线。
展望未来，从估值方面看，截止到10月底，成长板块在过去市场下行中股价已得到充分调整，不少板块的估值处在历史较低的分位数，包括电气设备、通信、医药、国防军工均处在历史较低水平，在当前市场宽松环境下，特别是随着海外流动性预期好转，或将更加受益于流动性边际向好带来的“估值提升”。从基本面方面看，AI依然是比较明确的产业趋势之一，海外不断有创新应用涌出，A股市场往往会对海外标的进行映射，从而不断演绎出TMT行情。
用量化指数增强，把握成长风格反弹时刻
对标中信成长风格指数的$博道成长智航股票C(OTCFUND|013642)$、对标小盘指数的$博道中证1000指数增强C(OTCFUND|017645)$，正值优势阶段。前者聚焦于泛成长企业，不论大中小市值，后者聚焦于小市值成长，两者都是今年相对强势的指数。
图：沪深300（黄线）、中证1000（红线）、中信成长风格指数（紫线）今年以来涨跌幅对比
数据来源：Choice，统计区间：2023.1.3-2023.11.22，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。
已经涨了还能买吗？第一，这波中小盘显著走强的行情，源于21年底以来，至今持续了大约2年，就A股历史上大小风格切换周期（3-4年一轮）来看，目前正处于中后段位置，仍在布局窗口期。第二，风格切换多见于估值极端泡沫时，而目前仍未见到小盘明显高估。第三，具有领先意义的“机构关注度”这一指标显示，当前显示机构关注依然偏向小市值，且暂无转变，投资者仍旧可以关注。
量化基金的“雷达扫描式”选股方式，在热点分散、板块轮动快的行情具有优势，在数量众多的小市值股票投资中也能充分发挥宽度选股的优势，广撒网，多捞鱼。但是也要注意，在后半段行情中由于资金的涌入，可能会加大行情的波动，也建议大家尽量做一些均衡的配置。
$博道成长智航股票A(OTCFUND|013641)$
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