尊敬的有色矿业ETF持有人：
您好！
今日，华泰柏瑞中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金（交易代码：159693；基金简称：有色矿业ETF）圆满结束募集。在此，我们向您表示由衷的感谢，感谢您对华泰柏瑞指数投资团队的信任和支持。$有色矿业ETF(SZ159693)$
在人们的一般印象中，周期股的经营方式似乎总随着“供给短缺→产能扩张→产能过剩→价格竞争→产能淘汰”的路径循环往复，投资机会也如潮汐般起落。因此，对于想要借周期股赚到钱的投资者来说，产业的供需错配阶段往往是切入的绝佳时机。
这当然也没毛病，甚至当前的有色板块或许就正踩在紧缺逻辑上。
一方面，随着美联储加息越过拐点，新一轮经济刺激有望由中美联合铺开，实物工作量形成或进一步加快全球从去库走向补库，尤其是中国主导的基建和房改等项目，将在很大程度上拉动对上游资源品及原材料的需求。换句话说，走向宽松的金融条件和有望批量投放的稳增长政策大大加码了顺周期强度，作为必不可少的生产资料，有色金属需求端很可能迎来超预期修复。
另一方面，过去几年主要有色品种的资本开支均处于低位，考虑到大部分矿山的开采需要3~5年不等的时间进行前期建设，结合“双碳”目标与供给侧改革，有色金属供给端大概率将维持数年的刚性。简单来说，不少有色品种目前都存在鲜明的“供不应求”特征，价格存在强势运行的基础，这给金属资源企业带来了盈利改善的机会，有望跟随经济大势企稳反弹。
但仅仅如此，便很容易忽视有色板块在历史新阶段中由“转型升级”和“开源节流”带来的机会。
就以有色产业链中掌握核心议价权、利润空间更大的上游矿业来说，数字化和智能化正在颠覆其传统生产模式，安全、效率乃至工人的工作体验都大大提升，这种“四两拨千斤”的改变还大大缩减了采矿成本，公司盈利结构得以进一步优化。$华泰柏瑞科创板50ETF联接C(OTCFUND|011611)$
同时，向外开拓新市场与向内启动新一轮“找矿”行动也正在给行业带来全新的增长点。
“一带一路”正是有色矿业“走出去”的典例。无论是“一带一路”沿线庞大的基础设施建设市场，还是海外部分矿产资源开发的匹配性基建需求，又或是中东地区新能源转型中能源金属与工业金属不可或缺的角色，都很大程度上打开了我国相关企业的市场天花板。而通过与协议国家联合开发“一带一路”沿线大量的有色金属矿产资源，中国的矿业龙头未尝没有提高资源品位、扩大经营规模、成为全球化平台型企业的可能。
而供应链安全顾虑下“找矿”支持政策的频出更是国内有色矿业发展的底气。2023年7月11日，自然资源部相关负责人在国新办新闻发布会上表示，将全面启动实施新一轮找矿突破战略行动，不仅要完善矿业权出让收益征收管理制度，还要完善矿产资源勘查开采登记管理。
结合此前的取消探矿权限制和鼓励勘探开发技术/设备国产化等动向，今年上半年，全国固体矿产、油气矿产勘查投入已同比增长17.2%、7.5%，全国新设探矿权242个，同比增长25.4%，并陆续取得山东莱州金矿、云南昭通磷矿等重大找矿突破（数据来源：自然资源部）。
而在这一切之外，智能化本身也在推升相关金属新材料需求，高性能、新工艺正带动相关金属新材料向新的应用领域拓展。$互联网服务(BK0447)$
时势造英雄。这一次，有色矿业或许真的不一样了。
华泰柏瑞指数投资团队
#北交所市场投资价值凸显#
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