最近几周，受债券收益率下降、美元走软以及地缘政治风险上升的推动，金价创下历史新高。
周四金价交投于每盎司 2,060 美元上方，超过 2020 年 8 月创下的 2,051.50 美元历史新高。2023 年价格上涨 13%，但大部分涨幅发生在过去两个月。 自 10 月初交投于每盎司 1,830 美元附近以来，黄金已上涨 12%。
债券收益率扭转了持续上涨的趋势，因为交易员已消化明年美联储利率目标的下调。此后，中东爆发战争，在全球动荡时期，投资者往往会涌向黄金，而较低的收益率使不支付利息或股息的黄金更具吸引力。白银在经历了近八个月的下跌趋势后最近也有所上涨。
这最终给金矿股和其他与黄金相关的股票带来了一些缓解。 历史表明，这次反弹是有持续性的。然而，金矿企业的股价几乎没有跟上其生产的金属的价格，尽管该集团正显示出活力的迹象。
广受关注的 VanEck Gold Miners 交易所交易基金自 10 月初以来飙升 16%，今年迄今已上涨近 9%。 2023 年纽蒙特股价下跌 14%。分歧的规模和相关技术指标表明金矿股将继续追赶反弹。
SentimenTrader 高级研究分析师迪恩·克里斯蒂安斯（ Dean Christians ）周三写道：“这是一个相当大的分歧：过去三年里，黄金期货收盘价高于所有其他价格的 91%，这是 50 多年来的第七次，因为金矿指数位于其区间的下半部分， 读数为 36%，造成巨大差异。”
根据克里斯蒂安斯的数据，过去，当金价同样处于三年区间的上限而矿商处于低端时，后者每次都会在六个月后走高。
纽约证券交易所 Arca Gold BUGS 指数（该指数追踪不对冲产量的金矿公司，这使得它们的业绩对金价变化更加敏感）在此期间的中位回报率为 22.5%。
至于金价，历史上随后的回报并没有那么强劲。 逃往安全的交易不会永远持续下去。最近的反弹很大一部分是基于对美联储即将转向和利率下降的预期。一旦这种情况真正发生，这应该会成为黄金的抛售新闻事件。 投资者可能会转向其他非收益性投资，例如成长型股票。
克里斯蒂安斯写道：“由于大宗商品均值回归的性质，像金矿股这样的大宗商品资产在维持长期上涨趋势方面经常面临挑战。这一特征使得采用买入并持有策略具有挑战性。 尽管如此，在周期性上涨期间，短期内的回报可能会非常惊人。”
今年金价与矿业股之间的差异——再加上后者近期的势头——表明周期性上涨之一已经到来。但请记住：不要与金矿开采行业联姻，而只是约会而已。
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