关注港股互联的性价比

港股互联和A股的消费两位一体，它本质上来说是中国经济内需的一个大镜子，是一个镜子的两面，本质上同为一体。如果我们用白酒和港股互联去比，这个时候港股互联的估值分位明显要低更多。所以从我自己关注度来说，港股互联远远超过A股消费。当然后面可能A股消费也会再把它往上加一些，但至少目前我觉得港股互联的性价比是更加突出的。

什么在左右今年的资产边际定价？其实不可回避的一点就是外资在做一个边际定价。如果我们把人民币的离岸汇率跟消费医药和恒生科技几个图一叠加，我们会发现消费医药和恒生科技基本上在趋势上面，高低点是对应得上的，它波动范围有可能不一样，但是整个节奏是差不多的。反过来看，他们跟人民币离岸汇率基本上是正弦和余弦的关系，涨跌一一对应升值贬值，差不多是这样的相关性，此前A股大跌的过程当中，A股消费和港股互联走出了一个巨大的剪刀差。这个剪刀差很有可能是有部分留恋人民币资产的外资，不愿意完全放弃人民币资产的头寸，但是他又担心在A股可能会承担汇率压力，或者其他一些因素上面的风险。那么他决定撤出，但是他愿意留在港股以互联网为主的一些类消费个股当中。等于是一个过去同向性资产在这个时候出现了此消彼长，这是一个非常重要的。

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