各位$中邮核心优势灵活配置混合(OTCFUND|590003)$的持有人大家好，我是基金经理江刘玮。12月政治局会议对全年经济工作与当前经济形势的积极定调，此外关于2024年的政策基调，会议提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”，表明政策或将更加积极有为：货币政策或延续偏宽松，财政政策或显著发力、“精准有力”。
在坚持经济高质量发展导向下，随着经济景气度提升，新一轮库存周期有望开启，2024年第一季度后有望进入主动补库阶段，企业或加大投资和生产力度，国内经济复苏预期再度加强。在复苏大趋势下，以工业金属为代表的上游资源板块与经济的相关性更大，这也是我们长期看好工业金属的原因所在。
短期而言，当前国内工业品库存周期正式的上行拐点还未确立，但美联储出现转“鸽”迹象，美债收益率出现波动，我们相对更看好对利率更敏感的估值弹性类资产的优势，周期赛道内主要对应贵金属和新材料等方向。
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