一周市场回顾
海外涨声一片，A股持续调整
上周A股市场持续调整，主要宽基指数中，上证指数下跌0.91%，沪深300下跌1.70%，中证500下跌0.88%，创业板指下跌2.31%，中证1000指数下跌0.86%。
行业方面，上周申万31个一级行业有13个行业录得正收益，综合（4.21%）、传媒（2.47%）、纺织服饰（2.00%）、煤炭（1.66%）、轻工制造（1.32%）表现靠前；食品饮料（-4.34%）、电力设备（-2.74%）、通信（-2.33%）、钢铁（-2.29%）、医药生物（-1.96%）等表现靠后。
海外方面，上周在2023年最后的一场议息会议上，联储宣布维持联邦基金利率不变，符合市场预期，随后美联储主席鲍威尔也一改此前的“鹰派”姿态，就通胀降温和降息释放鸽派声音，美国股市大幅走高，美元指数和美国长期国债收益率则大幅走低。
一周热点回顾
重磅会议定调明年经济工作，释放多重积极信号
中央经济工作会议于12月11日至12日在北京举行，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。本次会议体现出客观、积极的宏观政策基调，“稳中求进、以进促稳、先立后破”释放出积极信号。
首先在经济形势定调方面，本次会议比去年更积极、新增强调“经济回升向好”。在风险方面，除了继续强调有效需求不足外，较7月政治局会议新增“部分行业产能过剩”“社会预期偏弱”两大关键问题。政策部署出现较大变化，从去年“稳字当头”转为今年“以进促稳”。具体手段上首要强调供需等各类政策“协同”，“扩大需求”、“优化供给”、“提振预期”的政策“三管齐下”。
从货币政策看，会议提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，预计明年货币政策整体偏稳，可能会适时降准以补充流动性，同时结构上可能会创新工具更加支持重点领域和薄弱环节。
从扩内需政策看，会议强调 “有潜能的消费”和“有效益的投资”，未来扩大内需的突破点或将更加突出。
从地产政策看，本次经济工作会议强调“一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求”，可期待增量的融资支持政策推动化解地产信用风险。未来房地产支持政策或将持续加码，除了继续落实以“三支箭”为代表的房企金融支持政策外，后期政策“工具箱”在放宽购房条件、下调居民房贷利率方面可能还有较大空间。
11月两大重磅数据出炉：信贷结构改善，消费投资齐增
12月13日央行发布的金融数据显示，11月我国人民币贷款增加1.09万亿元，当月新增信贷规模呈现“环比增加、同比小幅回落”态势。分结构看，当月企业贷款保持稳定，居民贷款有所改善。今年前11个月，人民币贷款增加21.58万亿元，贷款增量已超去年全年水平，信贷支持实体经济的力度保持稳固。
11月份社会融资规模增量为2.45万亿元，比上年同期多4556亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.11万亿元，同比少增447亿元；政府债券净融资1.15万亿元，同比多4992亿，是拉动当月社会融资规模增量的主因。
11月末，广义货币（M2）余额291.2万亿元,同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点。狭义货币（M1）余额67.59万亿元,同比增长1.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和3.3个百分点。二者剪刀差较上月进一步扩大，反映资金活化效率偏低，当前企业和居民的信心尚需恢复。
12月15日，国家统计局公布了11月经济运行数据。具体来看，11月规模以上工业增加值同比增长6.6%，比10月加快2.0个百分点；社会消费品零售总额同比增长10.1%，增速比10月加快2.5个百分点。1~11月，全国固定资产投资同比上涨2.9%，涨幅和1~10月持平。
此外，随基数走低，11月全国商品房销售面积和房地产开发投资同比跌幅出现收窄，但两年复合增速均较上月出现回落。近期地产政策从多个角度持续加码：融资端，多个顶层会议强调要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求；需求端，近期深圳、北京、上海纷纷下调二套房首付比例；从政策端看，包括城中村改造、保障房建设和“平急两用”的“三大工程”预计将加速推进。
一周资金追踪
板块切换，外资逆势加仓通信、钢铁
上周A股市场成交有所下降，全周日均成交额为8023.12亿元，较前一周下降7.54%。
资金方面，上周北向资金（外资）、南向资金均为净流出。具体来看，北向资金（外资）上周净流出185.76亿元，其中沪股通净流出108.25亿，深股通净流出77.50亿。南向赴港资金（内资）上周净流出99.10亿港元，其中沪市港股通净流出39.55亿港元，深市港股通净流出59.55亿港元。
行业方面，外资净流入的板块包括公用事业、通信、电子、石油石化、钢铁，其中公用事业的净流入为9.67亿，净流出的板块包括食品饮料、医药生物、传媒、有色金属、计算机等，其中食品饮料的净流出为37.98亿。
市场估值分位数
主要指数估值方面，截至12月15日，沪深300指数PE估值为10.56倍，处于近10年以来10.96%分位，中证800指数PE估值为11.84倍，处于近10年以来13.11%分位；风险溢价而言，沪深300指数风险溢价与中证800指数风险溢价近5年来历史分位数分别提升到99.61%、98.62%，显示当前均具备非常不错的长期配置价值。
$博道沪深300指数增强C(OTCFUND|007045)$
$博道成长智航股票C(OTCFUND|013642)$
$博道中证1000指数增强C(OTCFUND|017645)$
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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