近两年大幅跑赢创业板指近25%，创业板200指数是如何做到的？

近期创业板首批跟踪中小盘指数的创业板200指数对应标的上市，创业板200ETF华夏（159573）进入投资人视野，该ETF跟踪的创业板200指数近两年大幅跑赢创业板指，这是怎么回事呢？

过去两年新能源下跌超40%，不少投资人谈新能源色变，抄底抄在半山腰，补仓补到手抽筋，但还是没有挽回亏损的局面，而新能源权重占较高的创业板同期下跌45%，更是让投资人对创业板投资望而却步。可有这么个指数——创业板200指数，同期却大幅跑赢创业板指近25%，这真的让投资人感到“惊讶”。

一、已经有了创50、创业板指数，为什么还要发创业板200？

先来看看这三个指数选股上有什么区别：

创50是挑选的是创业板里市值大、流动性强的前50只个股，个股平均市值达740亿，最大市值达8100亿，前十大成分股占比49.73%，指数业绩受头部个股影响超大，属于创业板里的绝对大盘风格；

创业板指是挑选的创业板市值大、流动性强的前100只个股，个股平均市值达516亿，前十大成分股占比49.73%，指数业绩受头部个股影响较大，属于创业板里的偏大盘风格指数。

以上两个指数，因为都是头部选股，类似宁德时代、迈瑞医疗、东方财富、阳光电源、亿纬锂能等龙头股妥妥入选。

而创业板200挑选的并不是创业板市值和流动性前200的个股，而是101-300的个股，平均市值只有104亿，更偏中盘风格，前十大成分股占比仅13.44%，指数业绩受头部个股影响较小。指数主要集中于高科技企业、战略新兴产业企业、成长型创新创业企业，兼具稳进与新兴龙头特征，上市公司的新兴产业属性突出，填补了创业板中盘风格代表性指数的空白。

二、指数配置上有哪些优势？

1、指数业绩突出

创业板200指数相比其他指数的业绩数据如图：

数据来源：wind，2023.11.15

过去两年，电气设备、医药和非银金融分别下跌35.69%，40.69%和27%。而创业板200指数因减持了电气设备，增持的计算机，基日以来和今年以来的业绩，明显优于创业板指和其他主流宽基指数。

从图可以看上，创业板200指数不管是基日以来的长期业绩，还是今年以来的短期业绩，优势都非常明显，今年以来涨幅达11.66%，而同期创业板指、中证500、沪深300均为负收益。

从长期角度，自基准日开始来看，创业板200指数涨幅达239%，创业板指涨幅为183%，超额收益达56%，相比沪深300指数超额收益达190%，相比中证500指数超额收益达174%。

2、 行业配置均衡

创50和创业板指数是创业板赛道两个比较成熟的指数，但是由于两个指数偏创业板的大盘股，创50和创业板指行业布局重点均集中于电气新能源、生物医药、非银金融等赛道，指数业绩受相关板块影响较大；而创业200指数，重仓行业有计算机（19.35%）、电子（15.47%）、医药生物（14.17%）等赛道，而机械设备、通信、国防军工、传媒、电气新能源板块，占比均在7%左右，行业配置相对均衡。

数据来源：wind 2023.12.10

3、增配数字经济，减配新能源赛道

数据来源：wind 2023.12.10

与创业板指行业布局对比看，创业板200指数提高了计算机、传媒、电子等数字经济产业链，降低了电力设备新能源、医药生物等赛道，其实这也是近两年其业绩表现优于创业板指数的原因。

从未来的科技成长赛道看，国产化替代在软件开发、电子芯片、计算机设备、信创等领域将逐渐展开，随着未来科技赛道的持续竞争，自主可控将成为竞争的核心力量。

4、 股价未被机构充分挖掘，成长潜力巨大

根据wind三季报统计显示，创业板200指数成分股机构关注度低。对于大市值公司来说，市场研究比较充分。机构资金进场早，机会挖掘已经相对充分，股价已经反应了公司的基本面，而创业板中小盘公司的关注度比较低，股价可能还没有完全体现出公司的价值，股价的成长潜力更大，一旦机构发觉配置机会，资金持续流入后，还可以享受机构资金陆续加仓导致股价上涨所带来的超额收益。

创业板200指数前十大重仓股自基日以来，个股平均涨幅达3059.94%，不难看出，个股成长潜力不容小觑，其中中文在线、神州泰岳、掌趣科技、易华录更是搭上AI的涨超，一路走强。

三、持续关注中小市值投资机遇，挖掘“金矿”指数

创业板200指数权重股分布：

数据来源：wind 2023.12.18

从今年的行情演绎来看，目前市场更侧重市值下沉的风格，虽然当前创业板200指数虽然当前机构资金配置比例不高，但随着行情演绎，中小盘有望逐步受到资金的挖掘，未来获增持的概率更大，可以说是一个尚未被充分发掘的投资“金矿”。

基金经理认为，创业板在三年多的调整后，估值已回落到历史底部区域，跌出了“极值”，多重悲观因素已被过度定价。伴随着产业政策加码+科技行业基本面改善，投资逻辑向成长倾斜，中小创新型企业性价比高。

从中小盘风格持续的角度分析，创业200同样具备配置优势。复盘小盘股占优的行情，与经济复苏，产业趋势、流动性环境以及其他外部条件（如壳价值、并购重组、增量资金等）几项因素叠加共振相关。当前时点，流动性较宽松+经济弱复苏使得小盘股再次占据上风。创业板200ETF华夏的问世正符合当前市场市值下沉的偏好，也为投资者掘金创业板中小盘估值洼地提供了更加差异化的投资工具。

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$创业200(SZ399019)$ $创业板200ETF华夏(SZ159573)$

风险提示：创业200指数近五个会计年度（2018-2022）业绩：-34.70%、32.84%、17.37%、28.07%、-25.3%，该指数历史业绩不预示产品未来表现。

1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资干本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。数据仅供参考，不构成个股推荐。9.本文所提个股不做推荐。