2023年以来主要红利主题指数逆势上涨。

（数据来源：wind，数据截止20231231，2023年全年上证红利指数上涨2.67%，红利低波指数涨6.45%。指数过往表现不代表未来，请投资者关注指数波动风险。）

高股息资产往往基本面较优、盈利能力稳定、现金流可预期，具有一定防御属性。同时目前A股股息率趋近历史高位（数据来源：wind，截至20240104，万得全A指数股息率2.22，处于近十年96%的分位），估值仍处于低位，若未来投资者风险偏好下降，确定性相对强的红利策略有望持续获得资金关注，或进一步推动红利策略走强。  $港股通红利ETF(SH513530)$

展望后市，市场波动可能仍会震荡，红利策略具有一定防御性。稳增长政策不断出台，主要集中于房地产、资本市场、民营经济、平台经济等领域，且与经济预期强相关行业的修复正在渐入佳境。红利系列指数在顺周期行业暴露较高，有望成为攻守兼备的标的的重要抓手之一。$华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF发起式联接C(OTCFUND|018388)$

同时，高分红特点的部分央国企是一条重要且清晰的投资思路。因此，以“股息率”为筛选标准的红利策略在央国企行情下具备天然优势，或具有估值重塑的投资机会。 高股息策略也许可以作为“杠铃配置”中的重要一头。$华泰柏瑞上证红利ETF联接C(OTCFUND|012762)$

数据截止20231231；数据来源：华泰柏瑞，Wind。占比数据会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化。

我们认为当前红利策略或处于右侧布局合理区间，从估值的角度看，大多数指数仍然处于30%左右的估值分位数水平，属于合理偏低的位置，仍具有配置价值。

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