哈尔滨作为中国东北重镇近期火遍全网，各大网络平台都充斥着五湖四海们在哈尔滨的所见所闻，圣·索菲亚教堂、冰雪大世界等美景应接不暇，广西“小沙糖桔”勇闯哈尔滨“吃冻梨”的故事更是让人感动。“尔滨”大火的背后，不仅是游客对冰雪世界的美好向往，更是哈尔滨政府诚意十足的友好接待。
诚如哈尔滨在迎接八方客时的诚意与热情，我们作为ETF管理人也始终追求与投资者的双向奔赴——及时洞察并响应投资者的投资需求，将投资理念转换为可投资的ETF产品，助力投资者便捷高效地参与投资、斩获长期收益。正是在这一理念的指导下，我们结合当下红利策略的优异表现与热烈需求，开发了叠加红利策略+央企+港股市场三重属性的华安恒生港股通中国央企红利ETF（基金代码：513920），值得投资者朋友重点关注。
为什么是红利策略？
红利策略，是价值投资的经典策略之一，策略基于股息率选取现金流相对稳定、长期分红、分红比例较高的上市公司进行投资，在获取分红收益之余，获取股价带来的资本利得收益。基于股息率选出的上市公司，往往盈利能力稳定、基本面良好、现金流充沛、波动率较低。
当前股市正处于波动探底阶段，偏防御属性的红利策略波动率相对低、回撤相对小，在市场震荡阶段是较理想的配置方向。
为什么是央企？
央企作为国有经济的排头兵，主要分布在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，央企整体盈利较为稳健。近年来，央国企改革持续发力，2023年国资委进一步优化完善中央企业经营指标体系，将“两利四率”调整为“一利五率”，用净资产收益率ROE替换净利润、营业现金比率替换营业收入利润率，引导企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流，不断提升资本回报质量和经营业绩“含金量”，更加符合资本市场的审美，助力央企估值重塑。
国资委对于ROE的考核，叠加构建“中国特色估值体系”的要求，或将促使央企通过提高派息率来提升ROE、增加股东回报、促进估值提升。派息率的提升，正是央企与红利策略结合的重要落脚点。
为什么是港股？
港股本身估值处于历史底部区域。截至2024年1月10日，恒生指数市盈率处于近 10 年以来的1.34%分位，中长期配置性价比凸显；同时，H股相对于A股折价明显，恒生沪深港通AH股溢价指数处于历史高位。此外，伴随美联储加息周期进入尾声，港股资金面流动性有望改善。
从股息率的角度，港股高股息品种有更大优势，其股息率相对 A 股更高；并且在港股市场中，高股息品种的外资风险敞口相较其他品种更低，相对更加稳定。
红利+央企+港股的优质配置工具
结合上述三重选取标准，我们开发了华安恒生港股通中国央企红利ETF（基金代码：513920），该基金跟踪恒生港股通中国央企红利指数（指数代码：HSSCSOY），旨在反映可通过港股通买卖、拥有高股息的香港上市内地央企的整体表现。该ETF不受QDII额度的限制。
与一般的市值方法加权不同，恒生港股通中国央企红利指数成分股的权重根据净股息率分配，从而提升指数回报率。
截至2023年11月24日，当前指数的前十大权重股总市值中位数为2887亿元。重仓股分布相对分散，合计占比34.05%，分布在石油石化、煤炭、通信、汽车、银行、非银、有色行业。
前十大权重股股息水平突出，前十大重仓股近12个月股息率中位数达到9.21%。其中，A+H股共6只，AH溢价率中位数为47.6%。
图表：指数前十大权重股基本信息
数据来源：华安基金、恒生指数，截至2023.11.24(以上仅为标的指数当前部分成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。)
叠加港股市场本身高分红的特点，恒生港股通中国央企红利指数过去一年股息率为8.3%，显著高于A股红利指数。
图：各指数股息率与估值对比
总而言之，在存量博弈的市场环境中，高股息资产的防御属性优势凸显，叠加国企改革效益渐显、港股估值处于历史底部区间，华安恒生港股通中国央企红利ETF（基金代码：513920）值得投资者朋友关注。
#全面推进美丽中国建设意见发布##冰雪旅游带火A股相关产业##高股息资产备受热捧#$港股通央企红利ETF(SH513920)$$中国海洋石油(HK|00883)$$中国神华(SH601088)$
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