核心观点：
今日央行公开市场净投放1.034万亿元，其中一年期MLF平价超额续作，投放9950亿元（明日7790亿元到期）。由于今天开始进入税期，市场资金面紧平衡。另一方面，上周五盘后公布的12月社融数据不及预期，对债市的长端逻辑上有一定支撑。
早盘国债期货和利率债延续震荡调整走势消化降息落空的利空，10年国债收益率最高上行到2.5350即回落，幅度尚可，预计2.54为阶段性底部，观察后市在此位置附近是否获得支撑企稳。信用债走势稳健，在票息仍有保护下可继续持仓吃息。
税期资金偏紧，加之离春节越来越近，资金相对谨慎，近期建议仍保持短久期和票息策略。稳健型投资者可继续持有3/4稳健低回撤信用类短债。积极型投资者全仓稳健低回撤信用类短债（如周五没有看到提示，可在今天继续将1/4信用长债转换为稳健低回撤信用类短债）。保守型投资者维持1/2短债和1/2的货基或理财。（可参考文末的日开行理财风向标）
基金动向
根据周五经纪商交易汇总，昨日在利率债操作上，基金主要是卖出10年期国债和10年期国开，买入0-3年期国债。在信用债方面，基金买入方向是AAA级的短融、3年以内中票、企债城投和公司债，在3年内银行二永债上买入和卖出都有，基金间易手。全周数据来看，上周基金净卖出政金债和同业存单，净买入中票、短融、企债和少量地方债。
瑞泽多维优选系统，本周优选稳健型短债基金：
7天持有期： $诺德短债债券C(OTCFUND|007920)$（单日限额30万） $德邦短债C(OTCFUND|008449)$（单日限额5万）
30天以上持有期：$浙商汇金月享30天滚动持有中短债C(OTCFUND|014084)$ 中加聚安60天滚动持有中短债发起式C
资金方面，今日早上央行宣布MLF续作开展9950亿元，但利率维持不变。本周二将有7790亿MLF到期，因此本次超额续作2160亿。合计今日净投放资金10340亿元。虽然降息落空对债市利空，但同是也为下一次的降息降准预期预留出了博弈空间。上周止盈回调的行情已经消化了一部分利空。本次超额续作，对缓解税期资金紧张也比较有益。Shibor隔夜下行，7天和14天上行。DR001下行，DR007上行到中枢之上。逆回购利率多数上行，其中GC003上升较多也和税期有关。总体上资金面保持紧平衡。
消息面上，上周五盘后公布的12月社融数据同比多增但不及机构预期，结构上亮点也不多。总体对债市的长端逻辑上有一定支撑。
期货小雨转晴，国债期货整体演绎利空后低开高走行情。10年期主力合约获得增仓，截至中午收于通道中轨上方，暂获得支撑，MACD绿柱继续扩大，仍有减仓行为，短期预计难以快速重拾升势，仍以震荡整固为主，继续观察后市表现。
现券多云。早盘利率债震荡走势，10年期国债活跃券在回升到2.5350后转头向下，国债国开多数翻红。预计近期仍维持震荡，但预计在前期低点2.5380附近能获得支撑企稳。
信用债整体晴天，偶有多云，活跃券种涨多于跌。存单仍有调整。高收益债交投活跃涨势较好。
从指数看，企债延续上涨，中票净价横盘，国债政金债净价有回调。企债全价和中票全价仍保持上涨，综合看信用债票息仍有保护，目前仍可持仓吃息。
从ETF交易看，信用类的短融，公司债继续上涨，城投债横盘，仍保持通道上轨运行。利率类涨跌不一。
从上周五收盘的基金指数看，中长债基金回调，但在通道上轨附近获得支撑，维持通道上轨运行。短债基金横盘，维持通道上轨运行。代表全市场优秀债基的银华指数继续上涨，维持通道上轨运行。
理财风向标
截至1月5日，理财公司投资周期为1-2年（含）的公募纯固收产品存续数量为644只，其中有479只产品近1年每个季度均交出正收益答卷，正收益产品数量占比74.38%，归属21家理财公司。其中，符合季季正收益条件的产品近一年平均净值增长率为4.14%。
以上数据来自南银理财通
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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