一、大类资产上周表现
1.权益
数据来源：wind，截止20240119（下同）
本周全球主要股指上涨最多的是北证50，涨幅达到3.96%；下跌最多的是恒生科技，跌幅达到-9.82%。AH股溢价率本周大幅走高，港股性价比提升。内地股指方面，中证全指周跌-2.66%，宽基指数方面，涨幅最大的也是北证50，跌幅最大的是中证2000，-5.39%。
今年日经225指数领跑全球，港股、A股和韩国股指则表现不佳。
本周行业涨幅靠前的是银行1.34%、通信0.43%，跌幅靠前的是国防军工-6.86%、环保-6.36%。
国防军工板块开年遭到抛售，估计跟这个板块连续几年不赚钱，机构撤离有关。
主题方面，表现最好的是申万金融地产，申万先进制造落后。风格因子方面，成长风格与价值风格走势分化，价值跑赢成长。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大，大盘跑赢小盘。
2.利率与债券
本周国内市场利率普遍下行，资金面宽松。中美无风险利差1.08%负利差扩大。长端利率较强。美国利率本周以上涨为主。
主要债券品种以涨为主，表现最好的是30年期国债，表现欠佳的是可转债。长债继续年初以来的强势走势。
3.汇率
汇率方面，美元指数和人民币指数分别涨0.77%、和跌0.77%。人民币相对美元周贬0.44%。主要货币兑人民币升值最多的是日元，贬值最多的是澳元。
年初以来，相对人民币，澳元贬值明显，日元和韩元升值明显。
4.商品
商品方面，本周南华商品指数上涨0.43%。涨幅靠前的有纯碱4.38%、锡3.62%；跌幅较大的有锌-2.18%、沪铝-1.94%。
贵金属方面，伦敦金下跌-0.94%，伦敦银下跌-2.49%。受汇率等影响，国内上海金上涨0.07%，比伦敦金少跌1.01个百分点。金银价格比为89.80，变动不大。
5.另类资产
另类资产中，涨幅靠前的是公募REITs2.63%、国泰君安全天候指数0.07%；跌幅靠前的是INE集运指数(欧线)-13.42%、比特币指数-4.30%。
6.公募基金
主要基金类型中，本周表现较好的是中长期纯债型基金，平均收益0.11%；表现靠后的是普通股票型基金，平均收益-2.74%，本周被动股基跑赢主动股基。万得基金重仓100指数今年跌幅小于偏股混合基金指数跌幅，说明“老白马”们终于开始相对强势起来了。
7.资产配置组合
本周，我们的大类资产组合上涨0.07%。其中，可投资产组合下跌0.22%。组合的年度涨幅为-0.58%，年化涨幅为-9.68%，可投资产组合的年度涨幅为-0.07%，年化涨幅为-1.22%。可投标的组合今年的年度涨幅为-0.45%，年化涨幅为-7.52%。
二、下周市场展望
权益方面，当前的救市已经不发布消息，主要体现在行动上。这样的情况是不利于市场形成一致性预期的，还可能出现另一部分神秘资金的“政策套利”，这体现出当前救市制度的不完善。另外，市场风格相比去年出现了一些均值回归的迹象，主要是小盘股补跌大盘股走稳。
另类资产方面，公募REITs上周顶住了权益市场下跌的影响，逆势收红，这是值得关注的迹象。
债券方面，本周降息预期落空，但是并未影响债市大局，长期利率债仍然高歌猛进。这种情况，可能是债市资产荒加剧的体现，也可能是行情冲顶的体现。
汇率方面，元旦以来，人民币对主要货币以贬值为主，但近一周相对某些货币出现了明显升值，汇率市场的波动相比去年有所加大。为了维持汇率的稳定，央行货币政策可能会略偏谨慎。
风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。
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