核心观点：
今天央行公开市场小额净回笼1470亿元，资金面略偏紧。本周开始进入资金跨月，从现在开始到春节前，资金面会有一定程度紧张，重点看央行投放力度和是否降准。
早盘国债期货震荡上行，30年主力合约高举高打，10年期低开后震荡走强。现券方面震荡后小幅收涨，10年国债收益率继续围绕2.50小幅波动，临近午间再次下坡2.50。信用债表现稳健，在票息仍有保护下可继续安心持仓吃息。股市方面则上证指数震荡下行，徘徊2800边缘。近期是政策和消息真空期，债市缺乏向上或向下的动力，更多依靠股指继续下行（风险偏好继续降低）来推动，预计近期利率2.50，股指2800上下仍维持窄幅震荡走势。
政策面真空情况下，重点看资金面。资金进入偏紧周期，利率在低位震荡，建议稳健型投资者仍保持短久期和票息策略。稳健型投资者可全仓稳健低回撤信用类短债。积极型投资者可全仓稳健低回撤信用类短债，或维持3/4短债+1/4信用长债。保守型投资者可持仓2/3短债和1/3的货基或理财。
基金动向
根据周末汇总信息，本周基金加大配债力度。基金作为主力买盘，较上周相比净买入增加6倍以上，加仓品种为政金债，银行二永债。期限较多集中于1-3年，3-5年，超短期和20-30年。本周基金净买入信用债较上周略减少，但多于年初第一周。
瑞泽多维优选系统，本周优选稳健型短债基金：
7天持有期短债 $诺德短债债券C(OTCFUND|007920)$ （单日上限30万元）、 $德邦短债C(OTCFUND|008449)$ （单日上限5万元）、 $东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$
30天以上持有期短债 偏信用类：中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(013352)、易方达安裕60天持有债券C (018799)。偏利率：长城鑫利30天滚动持有中短债C(015992)
中长债 偏信用类：嘉合磐昇纯债C(007333) （无申购费，无限额，7天免赎回）、德邦锐兴债券E(016348)（无申购费，无限额，7天免赎回，单日上限5.00万元）、偏利率类：中信建投惠享债券C(018978) （无申购费，无限额，7天免赎回）
正文部分
资金方面，今日央行公开市场操作有1800亿国库现金定存到期，890亿逆回购到期，当日央行公开市场操作净回笼1470亿。从资金日历看，周二和周三仍有较大金额逆回购到期，关注央行操作风向。Shibor隔夜和7天略上行、14天下行，其他各期限平盘。1-7天逆回购利率多数上行。DR001小幅上行，DR007回落。本周开始进入资金跨月，从现在开始到春节前，资金面会有一定程度紧张，重点看央行投放力度和是否降准。
消息面上，今日央行公布的1月贷款市场报价利率。1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，与前期持平，LPR不降息符合预期。近期是政策和消息真空期，债市缺乏向上或向下的动力，更多依靠股指继续下行（风险偏好继续降低）来推动，预计近期利率2.50，股指2800上下仍维持窄幅震荡走势。
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期货晴间多云。早盘国债期货震荡上行，30年主力合约高举高打。10年期低开后震荡，在股指进一步走低后开始上涨，收于通道上轨上方，MACD绿柱继续缩短。2-5年期主力合约表现较弱，与短期资金面偏紧有关。
现券晴间多云。10年国债收益率继续围绕2.50小幅波动，临近午间在上证逼近2800点时，10年国债收益率再次下破2.50来到2.4975，继续观察后市。
信用债晴间多云，活跃券种多数收涨，3Y和低评级AA偏弱。存单多云。高收益债晴。
从指数看，全线飘红。企债和中票净价及全价仍保持上涨。中票净价来到1008.78，一举突破去年8.25最高收盘1008.64。综合看信用债票息仍有保护，目前仍可持仓吃息。
从ETF交易看，利率类和信用类多数上涨，城投债5年期政金债平盘，仍保持通道上轨运行。0-4地方债和略偏弱。
从周五收盘的基金指数看，纯债类全线上涨。短期债基和中长债基金沿通道上轨运行。代表全市场优秀债基的银华指数涨幅居前，维持通道上轨运行。因权益市场下跌，混债二级债基及转债债基回调。
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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