![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240119/B891CA316AAADF805375C8D5C5AF5559_w900h383.png)
核心观点:
今天央行公开市场小额净回笼1470亿元,资金面略偏紧。本周开始进入资金跨月,从现在开始到春节前,资金面会有一定程度紧张,重点看央行投放力度和是否降准。
早盘国债期货震荡上行,30年主力合约高举高打,10年期低开后震荡走强。现券方面震荡后小幅收涨,10年国债收益率继续围绕2.50小幅波动,临近午间再次下坡2.50。信用债表现稳健,在票息仍有保护下可继续安心持仓吃息。股市方面则上证指数震荡下行,徘徊2800边缘。近期是政策和消息真空期,债市缺乏向上或向下的动力,更多依靠股指继续下行(风险偏好继续降低)来推动,预计近期利率2.50,股指2800上下仍维持窄幅震荡走势。
政策面真空情况下,重点看资金面。资金进入偏紧周期,利率在低位震荡,建议稳健型投资者仍保持短久期和票息策略。稳健型投资者可全仓稳健低回撤信用类短债。积极型投资者可全仓稳健低回撤信用类短债,或维持3/4短债+1/4信用长债。保守型投资者可持仓2/3短债和1/3的货基或理财。
基金动向
根据周末汇总信息,本周基金加大配债力度。基金作为主力买盘,较上周相比净买入增加6倍以上,加仓品种为政金债,银行二永债。期限较多集中于1-3年,3-5年,超短期和20-30年。本周基金净买入信用债较上周略减少,但多于年初第一周。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240118/2CEDA07E9BF9D749F890432BB6067290_w900h383.png)
瑞泽多维优选系统,本周优选稳健型短债基金:
7天持有期短债 $诺德短债债券C(OTCFUND|007920)$ (单日上限30万元)、 $德邦短债C(OTCFUND|008449)$ (单日上限5万元)、 $东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$
30天以上持有期短债 偏信用类:中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(013352)、易方达安裕60天持有债券C (018799)。偏利率:长城鑫利30天滚动持有中短债C(015992)
中长债 偏信用类:嘉合磐昇纯债C(007333) (无申购费,无限额,7天免赎回)、德邦锐兴债券E(016348)(无申购费,无限额,7天免赎回,单日上限5.00万元)、偏利率类:中信建投惠享债券C(018978) (无申购费,无限额,7天免赎回)
正文部分
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/E122CA4A188031997A9D822B67B66393_w818h544.png)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/3FF53B7796AB4EA8DF2F3CE538647CE6_w497h280.png)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/07CD906E84F51D15BEEA8104D316E2FE_w706h489.png)
资金方面,今日央行公开市场操作有1800亿国库现金定存到期,890亿逆回购到期,当日央行公开市场操作净回笼1470亿。从资金日历看,周二和周三仍有较大金额逆回购到期,关注央行操作风向。Shibor隔夜和7天略上行、14天下行,其他各期限平盘。1-7天逆回购利率多数上行。DR001小幅上行,DR007回落。本周开始进入资金跨月,从现在开始到春节前,资金面会有一定程度紧张,重点看央行投放力度和是否降准。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/3808556CEF1B55DA798459DE151745A6_w942h521.png)
消息面上,今日央行公布的1月贷款市场报价利率。1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为4.2%,与前期持平,LPR不降息符合预期。近期是政策和消息真空期,债市缺乏向上或向下的动力,更多依靠股指继续下行(风险偏好继续降低)来推动,预计近期利率2.50,股指2800上下仍维持窄幅震荡走势。
1
期货晴间多云。早盘国债期货震荡上行,30年主力合约高举高打。10年期低开后震荡,在股指进一步走低后开始上涨,收于通道上轨上方,MACD绿柱继续缩短。2-5年期主力合约表现较弱,与短期资金面偏紧有关。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/6F636B76B60FAAF7960741570EA41339_w472h757.png)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/416B8AF31AE7D7A996EFD78AF630DA14_w944h488.png)
现券晴间多云。10年国债收益率继续围绕2.50小幅波动,临近午间在上证逼近2800点时,10年国债收益率再次下破2.50来到2.4975,继续观察后市。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/D4761A477131DA0F02911746CA531824_w946h408.png)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/3E386ACBAA9EE83DE75429063D4C6CEC_w952h323.png)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/5599769E9F57C6BA866DEC5BEB35A740_w946h405.png)
信用债晴间多云,活跃券种多数收涨,3Y和低评级AA偏弱。存单多云。高收益债晴。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/8B59001402BEC25F9BC9A4B88DEEB6DD_w709h499.png)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/D66C3F2CB29DB263F515055635194727_w1208h309.png)
从指数看,全线飘红。企债和中票净价及全价仍保持上涨。中票净价来到1008.78,一举突破去年8.25最高收盘1008.64。综合看信用债票息仍有保护,目前仍可持仓吃息。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/BEDE7F7F8A3A69B6E3615AF92325B85B_w592h463.png)
从ETF交易看,利率类和信用类多数上涨,城投债5年期政金债平盘,仍保持通道上轨运行。0-4地方债和略偏弱。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240122/E0499EB4A3B8EA343647DE3AD69FF90A_w599h275.png)
从周五收盘的基金指数看,纯债类全线上涨。短期债基和中长债基金沿通道上轨运行。代表全市场优秀债基的银华指数涨幅居前,维持通道上轨运行。因权益市场下跌,混债二级债基及转债债基回调。
风险提示:1)政策不确定性;2)基本面变化超预期;3)海外地缘政治冲突。
本文仅代表作者个人观点,不做任何投资建议。未经允许不可转载。
本文作者可以追加内容哦 !