核心观点：
今天央行公开市场小额净回笼1750亿元，资金面整体尚可。
在连续大幅下跌之后，早盘上证在港股带动下超跌反弹，但幅度有限。股债跷跷板影响下，国债期货和利率债出现回调，10年国债收益率仍是围绕2.50小幅波动，并无大幅度的上行。信用债则表现稳健，涨多跌少，在票息仍有保护下仍可继续安心持仓吃息。
目前的债市走向符合昨天的分析
政策面真空情况下，重点看资金面。资金进入偏紧周期，利率在低位震荡，建议稳健型投资者仍保持短久期和票息策略。稳健型投资者可全仓稳健低回撤信用类短债。积极型投资者可全仓稳健低回撤信用类短债，或维持3/4短债 1/4信用长债。保守型投资者可持仓2/3短债和1/3的货基或理财。
基金动向
根据周末汇总信息，本周基金加大配债力度。基金作为主力买盘，较上周相比净买入增加6倍以上，加仓品种为政金债，银行二永债。期限较多集中于1-3年，3-5年，超短期和20-30年。本周基金净买入信用债较上周略减少，但多于年初第一周。
瑞泽多维优选系统，本周优选稳健型短债基金：
7天持有期短债 $诺德短债债券C(OTCFUND|007920)$ （单日上限30万元）、 $德邦短债C(OTCFUND|008449)$ （单日上限5万元）、 $东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$
30天以上持有期短债 偏信用类：中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(013352)、易方达安裕60天持有债券C (018799)。偏利率：长城鑫利30天滚动持有中短债C(015992)
中长债 偏信用类：嘉合磐昇纯债C(007333) （无申购费，无限额，7天免赎回）、德邦锐兴债券E(016348)（无申购费，无限额，7天免赎回，单日上限5.00万元）、偏利率类：中信建投惠享债券C(018978) （无申购费，无限额，7天免赎回）
正文部分
资金方面，今日央行公开市场操作有7600亿逆回购到期，当日央行公开市场操作净回笼1750亿。从资金日历看，周二和周三仍有较大金额逆回购到期，关注央行操作风向。Shibor隔夜和7天略上行、14天下行，其他各期限平盘。1-7天逆回购利率多数上行。DR001小幅上行，DR007回落。本周开始进入资金跨月，从现在开始到春节前，资金面会有一定程度紧张，重点看央行投放力度和是否降准。
消息面上，昨天盘后国常会和监管部门分别发文促稳定，也是今日股市早盘反弹债市回调的原因。但整体上没有什么实质性的政策措施。PSL政策支持棚改对债市的利空程度也很有限。重点关注午后股市走向，如果没有大力度反弹且放量，预计债市短期消化之后可以企稳。
期货小雨。股债跷跷板影响下，国债期货和利率债出现回调，但幅度尚可。30年主力合约和10年期主力合约在接连创新高后出现回调应属正常，高位波动下部分止盈盘减仓，10年期午间仍收于通道上轨，仍属强势调整，关注后市在102.90上方的支撑。
现券小雨。股债跷跷板下，10年国债收益率上行0.95bp，继续围绕2.50小幅波动，短期仍为强势震荡。地方债各期限均表现强势。午后继续观察股指表现和2.5060一线支撑。
信用债多云，活跃券种跌略多于涨，高评级表现好于低评级。存单多云。高收益债晴。
从指数看，出短期国债净价调整外其余全线飘红。企债和中票净价及全价仍保持上涨。综合看信用债票息仍有保护，目前仍可持仓吃息。
从ETF交易看，信用类多数上涨或平盘，利率类小幅回调，仍保持通道上轨运行。
从昨日收盘的基金指数看，纯债类全线上涨。短期债基和中长债基金沿通道上轨运行。代表全市场优秀债基的银华指数涨幅居前，维持通道上轨运行。因权益市场下跌，混债二级债基及转债债基回调。
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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