又现天量资金：独上高楼，能否望尽天涯路？
纳指欢歌，日经人潮涌动，一夜鱼龙舞；而以沪深300为代表的A股核心资产，在漫长的寒夜里，似乎显出几分寂寥和落寞。
但在长夜里，在冷风中，总有人独上高楼。
截至1月23日，近一个月沪深300ETF华夏（510330）$沪深300ETF华夏(SH510330)$净流入246亿元，天量资金云涌而入；产品份额规模是去年初的2.7倍。
这让我们不禁梦回2018-2019，也是这样冰冷的夜，漆黑中好像看不到前路。但天量资金不语，只是转身独上高楼——2018年8月31日到2019年1月30日，资金加速流入沪深300ETF华夏，期间产品份额暴涨超50%——背后的平地上，和今天一样，是千万人的恐慌和质疑。
之后的故事我们都知道，2019年长夜消散，春江渐暖，那些独上高楼的人，看到了沪深300指数$沪深300(SH000300)$的山长水阔——指数从2018年底的低点2935点，一路高歌猛进，到2021年初的5930点——指数翻倍。
“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。”王国维说古今之成大事业、大学问者，必耐得住严寒，忍得住寂寞，独上高楼——平地上抱团取暖，喧哗盈耳、乱花迷眼；高楼上孤寒，但没有浮云遮眼，山长水阔。
极致风险溢价：风急猿啸，轻舟将过万重山？
风急天高猿啸哀。
近三年的回调后，沪深300指数的风险溢价达到了近十年的高点，也已经超过了2018年底的数值，也突破了2018年以来的+1倍标准差——目前权益市场的悲观预期反映相对比较充分，过滤掉拍脑袋唱衰、发泄式恶搞的噪声，我们也要听到，冰面下或许正在酝酿着潺潺的暖流。
从2018年以来的数据看，每次沪深300指数的风险溢价突破+1倍标准差达到阶段高点，在向下收敛的过程中，总是伴随着幅度不小的反弹——最大的一次涨幅超过60%，最小的一次也超过了18%。
目前风险溢价指标再次突破+1倍标准差，是否意味着，轻舟将过万重山？
沪深300：蓦然回首，尤在灯火阑珊处！
在长夜中走久了，我们似乎忘记了2021年的春天，那个言必称核心资产的时候。下跌的时候，总有千万个恐惧的、不看好的理由，恨不得把过去上涨的逻辑全部推翻。
但蓦然回首，沪深300尤在灯火阑珊处。
沪深300指数的盈利情况预计会有显著改善。根据行情软件一致性预期，2023年和2024年指数营收预计同比增8.30%、9.20%；规模净利润同比增速预计将从2022年低点的2.05%，上升到2023年和2024年的11.21%和12.86%，盈利得到显著改善。
与此同时，沪深300指数的“性价比”也在提升。截至2024年1月19日，从估值来看，指数PE-ttm仅10.47倍，低于近5年99%以上的时间；从股息率来看，指数的股息率达到3.29%，高于近5年99%以上的时间。经过漫长的回调，指数愈发体现出“低估值、高股息”的特征。
我看到那些岁月如何奔驰，
挨过了冬季，便迎来了春天。
——梭罗
投资人生没有无尽的春日，也没有不去的凛冬。我们虽然不能准确预知冰消雪融的日期，但我们知道，挨过了冬季，便迎来了春天。
等到春天，我们一起在暖融融的春江上泛舟，互道一句，轻舟已过万重山。
#大资金逆势“抄底”宽基ETF再现#
沪深300ETF华夏的标的指数为沪深300指数，其2019至2023年完整会计年度业绩为36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
风险提示：
1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股。投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具，面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。10.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。
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