近期小天才看着市场热门的几个词【美国50ETF】、【标普500】、【纳指100】，又上几个涨停板，看着一个个涨停板，不少投资者蠢蠢欲动，就想着子弹上膛，小赚一笔。
一旦买定离手后，又遇上断崖式下降。投资者气急败坏，为啥一买就跌呢。
这就好比击鼓传花。在你还没进入的时候，就觉得局中人玩得可好，又好多钱可以赚（一个又一个涨停板，谁看了不眼红），当你加入这个游戏的时候，你就成了局中人，击鼓传花总会有个终点，也就是击鼓的一瞬间。许多人想着总不会自己就是个倒霉蛋，T+0当天买入当天卖出，我总能看着形势变化赶紧跑，小富即安。
可事情总没有如你所愿，一是贪婪，赚了一点就想要更多。而是这个击鼓的瞬间，几乎没办法可以预测或适时跟进判断，即使每15s刷新一次的频率，你也有可能在击鼓的一瞬间就下去了。
那为什么会有这种击鼓传花的现象？这就离不开所投资产品的特殊性了。
其实，上市交易的ETF、LOF基金，一般是可以有两种交易渠道的，既可以在股票市场（二级市场上交易），又可以在基金市场上进行申赎。对于同一产品在两个市场之间，定价的差异中间就存在较大的套利空间。
简单而言，当股票市场内的某只ETF的价格高于该产品的基金净值，就存在溢价空间，那就会有投资者找到套利机会，从便宜的地方申购（从基金公司申购ETF），在贵的地方卖出（股票市场卖出ETF）。反之就是折价。也就是说，在溢价的时候，你还买，一定是买贵了，且溢价比例越高买得越贵，越可能成为大怨种。
截止至发稿，目前美国50ETF的折价率为-40.9%，折价率>0时为折价，折价率<0时为溢价。家人们呀，已经高于基金净值40%的，千万要谨慎，稍不留心就成了倒霉蛋，看看大哥纳指100ETF盘中折价溢价的前车之鉴。
那为什么会存在这种折价和溢价的情形？同一个产品价值的差异不会回归均衡吗？
结论是当然会的。存在折价溢价的情形，除了受到存在不同市场的披露时间差的影响之外，还会受到其他因素的影响。一般在股票市场里面买卖ETF基金，总份额是不变的，也就是说决定ETF基金在市场的报价受到两个因素的影响，一个是供需关系影响价格，一个是原本的基金净值，同时还有部分ETF比如标普、纳指的QDII基金，投资于境外市场，受到外汇额度限制，资产更新时间差的影响，会存在一定的套利空间。
而在基金市场申赎同一只ETF基金，以交易日收盘后价格进行计算，与投资的资产价格相关，一般认为反映了基金的实际价值。
那击鼓之前，投资者能做什么呢？
小天才想说，请认清你的投资产品类型、收益来源及风险特征。特别是针对大热基金如标普、纳指、美国50等，可能会面临的风险包括汇率风险、流动性风险（卖出没人接盘，资产就得打折）、市场风险等
击鼓传花。总会有击鼓的一下。小天才劝大家：在击鼓前，要是还在里面，把握风险和收益，该走就走了吧。最后，我想说《穷爸爸富爸爸》的作者罗伯特·清崎说：你永远赚不到认知以外的钱。的确如此。
$美国50ETF(SH513850)$
$纳指ETF易方达(SZ159696)$
$标普500ETF(SZ159612)$
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