从降息预期到降息，美债前路怎么看？

美债投资怎么看？

美国如果降息，美债的价格是要升的，反之，亦然。如果你现在手上大量的美债，未来你预期美联储将要降息几次，你可以预见的是你手上的美债价格是要升的，你会怎么办？

你肯定会买。

反之，就目前行情而言，12月至1月中上旬在美联储鹰派言论、超预期的就业和经济数据影响下，美联储降息预期逐渐被修正之年中之后，十年期美债承压调整。

图1：美债收益率行情走势

如果预期降息要推迟，那么当你卖的时候价格就会加速往下跌，但是债券是有票面利息的，也就是它的价格往下跌，代表你可以拿到的利息就会变多，因为价格跌了，债券的性价比就变高了，所以市场上你在卖的时候就会有人认为划算就会去接手它。

债券就是这样交易的，从最基本逻辑来看，有些时候买卖债券就是很单纯的理财行为。从美国的股债投资价值对比上，目前投资美债具备优势，美国利率正处于近20年以来高点，股市因融资和借贷成本升高而承压。

图2：美国企业债收益率影响因素

近期或是美债左侧配置较好的时点，而优质企业信用债的韧性较好。降息预期到降息之间，若经济活动降温则将利于债券资产表现，美国企业债还具备较高票息的吸引力。

操作方面，Wind数据显示，富国“实战派”债券QDII基金经理郭子琨管理的$富国全球债券(QDII)人民币C(OTCFUND|019518)$在10月基金阶段性增加了久期和锁汇比例，从十一月到十二月，基金开始逐步降低组合久期和锁汇比例，因此取得了较好的效果。截至2024年1月26日，富国全球债券人民币C自去年10月成立以来基金份额净值增长率为2.89%。在配置上适度集中，低配置美债等高等级金融债，主要特点在于阶段超配美国国债，久期偏长，灵活锁汇。

#美债收益率定价逻辑转换##央国企市值管理考核全面推开，影响几何？##密集利好释放下，A股何时冲出底部？#$富国全球债券(QDII)人民币A(OTCFUND|100050)$$中国石油(SH601857)$

天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。

2024年，“龙”光焕发!