A股咋了？

周末利好不断，但依然抵挡不住昨天A股超过4800家公司下跌。

表现最好的，依然是红利股和大盘股，中字头公司继续领涨。

A股的流动性出问题了吗？

显然没有，新股依然可以以高市盈率发行，再多的新股也抵挡不住大家炒作申购新股和炒作新股的热情。

继续上演周瑜打黄盖的游戏。

A股缺资金吗？

显然也不缺，M2一直处于高位，银行存款利率持续走低，债券利率长期处于下降通道，大量的资金在金融系统里面空转，找不到合适的投资标的。

那么，到底什么地方出问题了呢？

这轮房地产市场的调整，让所有人都明白了一个事实，就是只有分到手的钱，才是真钱。

恒大昨天启动清盘程序，意味着关于恒大最后一点念想都没有了，恒大这两个字，以后就正式成为历史。

但是仅仅在3年之前，恒大的市值接近新高，差不多有4000亿，与万科一样处于第一梯队。

这轮房地产的出清，埋掉的不仅仅是房地产行业本身，还有上下游相关产业链的公司，比如海螺水泥，东方雨虹这些产业链公司，业绩也受到了很大的影响。

至于白酒，疫情、房地产调整三年都抵不住龙头公司业绩屡创新高，似乎有点玄学了。

可能，还需要让子弹飞一会……

总之，2023年，投资逻辑变了，2024年，继续改变。

股市下跌最根本的原因就一个，大家认为贵了，卖的人就多，卖的人多了，就下跌了。

反之，如果多数人认为便宜了，买的人就多，买的人多了，股市就涨了。

就这么简单个事情。

上证50和红利指数为什么涨，因为上证50估值低，分红高，增速和净资产收益率都并不差。

红利指数上涨逻辑就更简单了，就是分红高嘛，当无风险收益率持续下行的时候，无论是主动还是被动，都有通过驱动股票上涨降低股息率的需求。

资金自己有腿，就是这个意思。

从这个角度来讲，市场是有效的。

那么，为什么以前可以讲故事呢，现在就不行了呢？

菜头认为有两个原因：

首先，在核准制时代，股市的供给满足不了市场资金的增长需求，在供不应求的市场，壳资源也好，垃圾股也好，都有其存在的内在价值，毕竟郁金香和君子兰都可以炒到几十万几百万一盆。

其次是高速增长的经济所带来的财富效应，从概率上讲总有那么些公司可以坐上国家高速发展这部电梯，然后成为时代浪潮推起来的幸运儿。

但是现在不一样了，人均GDP从5000变成10000所需要的动能和从1万变成2万所需要的动能完全不同，尽管都是一倍的涨幅，但是需要的驱动能力是指数级的增加。

但是我们很多人还没有转过弯来，还在用以前的惯性方法进行投资。

比如说，很多人还在固执地认为跌下来的股票，在下一轮牛市里面就一定可以涨回去。

因为以前股票供给稀缺，只要不退市，壳资源就有价值。

到现在壳没了，那些坚定认为越跌越买而不设置前提条件的操作，显然是过时的。

这就好比一个人曾经坐在一部高速上行的电梯里面，到达了大厦顶楼，却错误地认为到达顶楼是因为自己在电梯里面努力挥舞拳的结果。

能够认识到以前赚钱和自己的拳无关的人，是稀缺的，是少数人。

这种错位，就是在当前的股市里面反映出来的各种不适应，跌了就喊救市。

这不正在救嘛。

但是救市真的有用吗？

得怎么看，国家队救上证50和沪深300，就有用，因为这两者本身就有很高的投资价值，稍微给点阳光，就灿烂了。

但是创业板的中位数还在50倍市盈率以上，你在100倍市盈率买了这些公司，你指望国家队50倍市盈率去救市，让国家队把50倍市盈率的公司买到100倍市盈率让你解套，这是把谁当冤大头呢？

显然不现实，对吧。

这也救不过来啊。

因此，盯着自己手里那几个票，睁大眼睛精选，不追高，才是正道。

我之前说过，一家优秀的公司，跌着跌着，就跌不动了，比如招行，比如平安，这些公司在新能源、生物医药甚至白酒股鸡犬升天的时候，已经提前下跌了。

现在大家反应过来了，平安分的红是真的，招行分的红也是真的，今天分了明年还分，明年分了后年还分。

2021年到2023年，平安和招行跌了3年，分红分了当前市值15%以上，如果再跌3年，加上复投，那分红就可以分到50%了，再跌3年，那岂不就可以把招行和平安买下来了，天底下有这等好事。

因此，跌了3年，就跌不下去了，跌不下去，那就涨呗。

看看招行这K线，简直就是浪子回头金不换啊。

平安如此，招行如此，中石油中海油中神华亦是如此的道理。

最后，去年四季度银行板块是公募基金减持最多的板块之一，而2024年第一个月，银行板块在A股所有板块排名第一，整体平均涨幅接近10%。

再一次想起了2018年机构集体减持和看空白酒，然后就是白酒3年轰轰烈烈的业绩和估值提升的大行情。

2021年2月，茅台冲顶，机构在白酒里面的仓位也达到了历史最高位。

追涨杀跌，主动公募基金比起散户有过之而无不及。

有时候，你和主流群体，哪怕是号称专业的机构群体反着来，赚钱就容易很多了。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

点个发财赞，股票涨停！

原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)

作者 | 菜头