近日，随着市场的持续调整，高股息资产热度居高不下。银行、煤炭、公用事业、交通运输等红利板块受到了资金的热捧，部分高股息龙头股价屡创新高。
那么为何高股息资产成为了市场的焦点？现在可以入手相关资产吗？就让我来为你好好分析分析~
一、震荡市高股息确定性更强
行为金融学中存在一个理论：决策者在与仅具可能性的结果相比，往往对确定性的结果赋以较大的权重，而对可能性结果的赋值，通常都以较低的权重，即确定性效应。翻译过来，大家往往会对确定性更强的结论更加信任，而在投资当中也是如此。在当下，高股息资产就被认为是最具有确定性的资产之一。
首先简单介绍一下高股息资产，顾名思义，“高股息资产”是指股息率较高的权益资产，那么什么又是股息率呢？
股息率是股息与股票价格之间的比率，由（股息/股票价格）*100%计算得出，我们常用来衡量股息高低的指标是股息率，也就是说，股息率是由股息和股票价格这两个因子同时决定的。
而股息又是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益。因此，高股息率的公司就需要包含两个因素：一是高现金分配能力、二是股价不高。对于高股息资产来说，它同时有机会获得估值修复带来的股价上涨、盈利持续增长带来的市值上升以及利息三方面的收益。
所以，高股息也经常会被投资者认为具有相较于债券有更高的收益率，相较于其他权益资产风险又更低的特征，防御属性较为突出。在震荡市中，高股息类股票作为防御性的配置在市场上的地位会被抬升，可以让投资者较为安全地度过市场低迷期。
例如，2021年恒生指数在达到顶点后，随即开启了两年多的调整，在港股市场陷入低迷时，同期中证港股通高股息精选指数的市场表现则要强于恒生指数，更抗跌一些。
中证港股通高股息精选指数及恒生指数累计涨跌幅对比图
数据来源：iFinD，2016/06/08-2024/02/01
二、市值管理促进高股息资产上扬
2024年1月29日，国务院国资委举行中央企业、地方国资委考核分配工作会议表示，全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效。2024年1月26日，证监会强调加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，市值管理有望促进央国企估值进一步修复。
总体来看，在港A两市的高股息企业中，央国企占据有重要地位。iFinD数据显示，截至2024年2月1日，A股市场里股息率大于等于4%的上市企业有458家，其中近24%的企业实际控制人为国资委及地方国资委，在港股市场中，2023年度股息率大于4%上市企业有249家，近8%的企业实际控制人为国资委及地方国资委。
数据来源：iFinD，截至2024/2/1
三、港股高股息资产为何值得关注？
从股息率的计算公式我们可以知道，低估值是高股息企业的一大特征。众所周知，港股估值长期低于A股。从恒生AH股溢价指数来看，该指数长期在高位以上运行，表明A股相对于H股溢价较高，港股估值相对较低。
数据来源：iFinD，截至2024/2/1（注：恒生AH股溢价指数根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价（或折让）。指数越高，代表A股相对H股越贵（溢价越高），反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。）
从历史对比来看，截至2024年2月1日，中证港股通高股息精选指数PE（TTM）值为6.19，处在上市以来12.24%的历史分位上，处于相对较低的估值区间。
中证港股通高股息精选指数（930839.CSI）PE（TTM）趋势图
数据来源：iFinD，截至2024/2/1
同时，对比港A两市主要红利指数的股息率来看，进入2023年后，港股通高股息精选指数股息率持续位于中证红利及上证红利指数之上，并高出2个百分点左右。
港股通高股息精选指数、上证红利、中证红利股息率对比图
数据来源：iFinD，2021/02/02-2024/2/1
总之，在当前市场环境下，盈利稳定，且防御属性较突出的高股息资产确定性更强，在港A两市未出现明显拐点前，高股息资产更受资金青睐。相对A股来说，港股资产的估值更低，且收益率更高，投资者可通过港股通高股息精选指数一键配置港股高股息资产。
$港股红利ETF(SZ159691)$
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