上周(2024/3/4-2024/3/8)市场整体表现平稳，央企类资产表现强势，$央企创新驱动ETF(SH515900)$ 净值上涨1.85%、央企结构调整ETF净值上涨0.83%。
2024年以来(2024/1/2-2024/3/8)，中证央企创新驱动指数上涨9.78%，跑赢中证央企、沪深300、中证500指数。
图1：中证央企创新驱动指数2024年以来涨幅
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年3月8日；过往业绩不代表未来表现
表2：中证央企创新驱动指数年度收益
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年3月8日；过往业绩不代表未来表现
一、 市场观点
1. 国资政策激励企业大胆创新，三大汽车央企将迎新能源单独考核
国务院国有资产监督管理委员会主任张玉卓在2024年全国两会部长通道被问及“今年国资委将如何指导中央企业加快推进高质量发展、促进中国经济持续回升向好”时表示，央企推进高质量发展，要有高水平的协同，要实现质的有效提升，要有量的合理增长，“所有这些都需要有一些好的政策。从国资监管来讲，主要是要激励企业大胆创新，要破除一些影响高质量发展的体制机制的政策障碍。”。
随后，他以新能源汽车举例，表示将对三大汽车央企进行新能源汽车业务单独考核，并着重考核技术、市场占有率和未来的发展。
他提到，就新能源汽车领域来说，几家国有汽车企业的发展还不够快，“不如特斯拉，不如比亚迪”，国资委（国务院国有资产监督管理委员会）将调整政策，对三家中央汽车企业，进行新能源汽车单独考核。我们注意到，汽车行业全世界都是这样子，在燃油车还很有优势的情况下，同一个集团推进新能源汽车一开始投入比较大，如果对它考核当期利润，它就不太容易全速推进新能源汽车发展。从国资政策来讲，要激励企业大胆创新，破除一些影响企业高质量发展的体制机制、政策障碍。”
2. 新华社：着力推进国资央企高质量发展
新华社北京3月5日电 2024年中央企业如何推进高质量发展？怎样推动新质生产力加快形成？在5日举行的十四届全国人大二次会议首场“部长通道”上，国务院国资委主任张玉卓回应了关切。
张玉卓表示，今年国资央企推进高质量发展，重点将从促进量的合理增长、质的有效提升和高水平协同等方面发力。
2023年央企表现可圈可点：全年营收近40万亿元、利润总额2.6万亿元，完成总投资6.2万亿元。张玉卓说，今年前两个月央企售电量、航空、物流运输等指标显示，经济持续向好的态势在巩固，对央企做好今年的工作充满信心。
在张玉卓看来，推进中央企业高质量发展，要提高企业核心竞争力、增强核心功能。为此，国务院国资委淡化了对规模的考核，推动企业注重价值创造，提高各方面效率；同时，推动国有资本“三个集中”——推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。
二、 市场动态
1. 央企创新驱动指数估值处于长期历史底部
截至上周(2024/3/8)，央企创新驱动指数市盈率为13.48倍。长期来看，央企创新驱动指数估值水平处于历史底部，且明显低于央企上市公司整体，长期配置价值显著。
图2：央企创新驱动指数与全部央企估值走势对比
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年3月8日；过往业绩不代表未来表现
2.央企创新驱动指数ROE保持稳定
央企创新驱动指数ROE保持稳定，近2年以来始终保持在10%以上，当前最新ROE为10.13%。
图3：央企创新驱动指数ROE保持稳定
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年3月8日；过往业绩不代表未来表现
3.央企创新驱动指数估值更低、利润增速更高、股息回报表现好
央企创新指数与主要基准指数相比，综合估值水平更低，估值优势明显。
央企创新指数最新净利润增速为5.78%，高于沪深300、中证500与中证800指数。央企创新指数最新股息率为2.44%，有较好的股息回报表现。
表3：央企创新驱动指数与基准指数估值、盈利水平对比
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年3月8日
$央企现代能源ETF(SH561790)$ $上证指数(SH000001)$
风险提示：
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