一周市场回顾
市场反弹延续：消费领涨，周期股调整
上周A股整体震荡上行，主要宽基指数中，上证指数上涨0.28%，上证50指数上涨0.04%，沪深300上涨0.71%，中证500上涨1.95%，创业板指上涨4.25%。
行业方面，申万31个一级行业有24个行业录得正收益，具体来看，汽车（6.09%）、食品饮料（5.12%）、有色金属（5.08%）、环保（4.80%）、商贸零售（4.72%）表现靠前；煤炭（-7.24%）、石油石化（-2.60%）、家用电器（-1.41%）、银行（-1.39%）、公用事业（-1.25%）等表现靠后。
海外方面，上周公布的数据显示美国CPI超预期上行，通胀粘性犹存，而零售数据来看，美国2月零售销售数据虽然环比增长，但涨幅低于市场预期。全周美股震荡，欧洲市场涨跌互现，港股市场相对强劲。
一周热点回顾
1-2月经济稳中有升，楼市政策持续松绑
3月18日，国家统计局公布了1-2月的经济数据。具体来看：
工业生产方面，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。从环比看，2月份规模以上工业增加值比上月增长0.56%。
从消费来看，1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。其中，服务零售额同比增长12.3%，服务消费增长较快。从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月增长0.03%。
从投资来看，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长8.9%。分领域看，基础设施投资同比增长6.3%，制造业投资增长9.4%，房地产开发投资下降9.0%。地产仍为主要拖累项。
综合1-2月经济数据看，房地产市场目前面临调整转型，政策仍在持续发力中。上周杭州市发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，优化二手住房限购政策，在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。同时明确优化增值税征免年限，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。尽管去年高基数效应或导致3月房地产销售同比增速承压，但随着出台政策的核心城市政策效果进一步显现，房地产市场预期和信心有望逐步修复。
节假日干扰，2月社融和M1增速均低于预期
3月15日央行发布了2月金融数据。
数据显示，2月末社融存量同比增长9.0%，前值9.5%。2月社融新增1.56万亿元，同比减少1.60万亿元。继1月开门红之后，2月信贷社融环比出现季节性回落，同比较去年也有所少增，这一方面是由于今年2月有春节假期，工作日天数相对少，另一方面是节后部分行业开工节奏偏慢，融资需求阶段性走弱。此外，1月贷款的大幅增长或对相关项目有一定透支，从合计数据来看，今年1-2月贷款新增了6.37万亿元，较去年同比少增3400亿元，整体符合央行“均衡投放、平滑波动”的政策指引。
2月社融大幅低于预期，分项来看，信贷、非标是主要拖累。2月地方债发行速度依然偏慢，主要源于前期国债增发资金集中支出，今年新项目申报暂有放缓。往后看，今年新增专项债额度略有增长，还有1万亿特别国债待发行，预计政府债将在二季度迎来发行高峰，并对社融形成支撑。
企业端仍然保持较高景气。2月企业贷款新增1.57万亿元，同比少增400亿，其中中长期贷款新增12900亿元，同比多增1800亿元。目前企业仍是承接银行信贷供给的主体，高频来看，1-2月工业生产不算弱，国债增发资金拨付和PSL助力“三大工程”可能也会带来相关领域的融资需求。
M1增速重回低位。2月M1同比增长1.2%（前值5.9%），大幅下行主要受春节错位影响，节前企业发放薪酬奖金消耗活期存款影响较大。M2增速为8.7%（前值8.7%），M2-M1增速“剪刀差”走阔到7.5%，但是较去年12月的8.4%仍有明显收窄。
一周资金追踪
上周日均成交额突破万亿，外资重返大幅净流入
市场情绪方面，上周A股市场成交活跃，前四个交易日成交均突破万亿，最后一天略有下降，全周日均成交额为10380.82亿元，较前一周提升4.72%。
资金方面，上周北向资金（外资）、南向资金均为净流入。具体来看，北向资金（外资）上周净流入328.20亿元，其中沪股通净流入183.14亿，深股通净流入145.06亿。南向赴港资金（内资）净流入213.83亿港元，其中沪市港股通净流入136.06亿港元，深市港股通净流入77.77亿港元。
行业方面，外资净流入的板块包括电力设备、食品饮料、汽车、有色金属、家用电器等，其中电力设备的净流入为54.79亿，净流出的板块包括计算机、公用事业、传媒、钢铁、社会服务等，其中计算机的净流出为5.76亿。
市场估值分位数
主要指数估值方面，截至3月15日，沪深300指数PE估值为11.53倍，处于近10年以来21.76%分位，中证800指数PE估值为12.70倍，处于近10年以来20.59%分位；风险溢价而言，沪深300指数与中证800指数近10年来历史分位数分别为88.63%、90.29%，仍具备较好的投资性价比。
$博道嘉泰回报混合(OTCFUND|008208)$
$博道惠泰优选混合C(OTCFUND|016841)$
$博道成长智航股票C(OTCFUND|013642)$
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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