猪周期逻辑继续强化

$巨星农牧(SH603477)$  $华统股份(SZ002840)$  $畜牧ETF(SZ159867)$  

这两天表现较好的是猪企，连续大涨2天，猪企表现较强，一方面是产能继续去化，另一个原因是天邦食品资金链出现问题，申请重整。

三年的亏损已经让不少公司现金流比较紧张了，天邦食品是继正邦食品跟傲农生物申请破产的猪企了。

天邦食品申请预重整对后续产能预计有较大影响，对产能去化产生积极影响。首先在资金压力下被说产能难有扩张，就连生存都是个问题。申请重整后如果重整速度慢、猪价持续低迷（上半年可能还会维持低价），不排除产能进一步调整可能性；此外目前重整尚未通过股东大会，若后续重整不成功公司将宣告破产，产能去化就会处于一个加速的进程，逻辑继续强化。

目前对于猪周期的预测是产能还会持续去化1-2个季度才完成，离正式去化完成还会持续一段时间。那么股价会不会迎来反转？我觉得不会，短期内主要是板块切换以及天邦食品申请重整所致。等到第一季度业绩逐步披露，猪企股价可能还会回调，大涨后我认为可以做一部分减持了。

从过去几年来看，猪周期上涨都会提前抢跑一部分，等到逻辑兑现出来了股价在短期内加速上涨，等到猪肉价格逐步到顶了就开始下跌。目前还处于抢跑阶段，产能还处在去化阶段，离完全去化还有一定距离。等到去化完全后，此时猪肉价格逐步回升，猪企盈利改善，股价加速上涨。

在猪周期底部逆势扩张的是巨星农牧跟华统股份，近期表现也相对强势一点。不想研究个股的可以选择畜牧ETF：159867。