【市场周评】华商基金：美联储货币政策拐点或已临近

市场表现方面，本周，沪深300为-0.21%，创业板指-2.73%，国内金价 3.20%，南华商品指数-1.45%。2024年年初至今，沪深300上涨3.10%，表现逊于标普500，优于汇率调整后的恒生指数。

市场点评

从不同均线所处位置来看，A股市场开始由此前的强上涨趋势转入震荡趋势。但如果进一步观察市场结构，会发现微盘风格指数的走势特征可能相对更加强劲。

重要定期事件方面，四月上旬可能较为平淡，不过四月中下旬属于上市公司年报和一季报的密集发布期，对市场风险偏好尤其是盈利波动较大的成长风格可能存在一定阶段性扰动。

后市展望

就一系列对市场走势可能有一定领先性的中期择时指标来看，正向信号主要来自估值和微观资金面。具体而言，沪深300市盈率倒数相较国债利率的溢价水平仍然接近历史极高位，历史回溯来看，未来1年股指隐含回报可能较高。微观资金方面，A股整体成交活跃度仍未明显减退，如果对应“量在价先”的逻辑，那么对市场影响可能偏正面。宏观资金方面，虽然国内货币宽松力度的进一步加强可能需要等待美联储货币政策拐点的确认，但就我们观察的领先指标来看，这个拐点可能已经非常临近，不过另一方面，通胀压力会否持续回升也是值得重点观测的地方。

本文来自华商基金资产配置部研究员  李健

风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，投资需谨慎。