恭喜发财，我是元宝将军
沙场闲谈
今天在外面，电脑设备网络不给力，本来要写篇长的，现在只能长话短说。
当初买入华晨中国，就是基于极度低估+高分红套利逻辑。
一开始去年建仓，大致算了内在价值差不多8元。安全边际留的比较足，给华晨的账面现金，华晨宝马的股权价值都打了折扣。
大致得出，买入后至少有50%的预期收益，就把手上空余的现金都买入了。
随着2023年中国宝马的业绩超过预期，给华晨中国带来了80亿的利润收入。这使华晨中国的内在价值又有提升，顺带的也提高了华晨宝马的股权估值。
这里顺便简单的再算一下估值
按保守估值：
宝马股权给3pe，77*3=231 亿人民币
这次分红还第三笔债务 37 亿， 37/0.3=123.3亿人民币
231+123.3=354.3/0.92=385/50.45≈7.63港币
按乐观估值：
宝马股权 6pe，77*6=462 亿人民币
2025 年 8月前，需要分红还债 37+21+21=79 亿，79/0.3=263.3亿人民币
462+263.3=725.3/0.92=788.36/50.45≈15.62港币
结合以上保守以及乐观估值，也就是说华晨中国的合理估值在7.63~15.62港币。
总体来说，华晨中国的低估套利逻辑已经有所兑现。目前想再追入华晨中国的话已经有较大的博弈风险。
低风险偏好的投资者此时买入已经没有很高的安全边际了，关于华晨中国持有华晨宝马的25%，乐观估值我为什么给6pe，其实宝马中国业务的增速，是远远高于宝马集团其他地区的业务的。
更高的增速，理应给更高的估值这没问题。
但目前的整车市场来看，给6pe还是具有很大不确定性，只是理论上的一个估值，所以还是以保守估值来评估比较适合。
整体来说，今年的账户因为华晨中国这一波，净值已经新高了。A股一季度经历了几轮轮动切换的洗礼，节奏好的人确实能吃到很多波超额收益。
但像我这样懒笨的人（不爱天天研究，扩大能力圈），还是对短期走势不太眼红，依旧喜欢按既定的持仓策略来等待价值兑现。
整体持仓的风格还是低估+价值，呆坐原地等待市场轮动。2024年大盘的话，其实不用担心。重要的是避雷没有业绩预期支撑的股票，已经进入一季报密集披露期了，要特别注意这点。
当日交易记录和收益情况：
今作：无
今日收益：97795.72
账户情况
1、目前持仓
2、上期持仓
3、本年度收益
2024年内，上证指数涨幅：3.36%， 将军实盘收益：16.15%
4、记账后的历史收益记录
2021年：54.84%，2022年：-0.4%，2023年：4.02%
#实盘记录#
$华晨中国(HK|01114)$
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