上周有两个代表性的问题，今天做个详细分享，也方便大家理解我们是如何分析的，如果喜欢这种形式，以后会固定到每周的答疑栏目。
问题一：亏损40%的基金要不要换掉？换了又怕反弹。
问题二：大咖范妍离职了，还有哪些同类基金可选择？
亏损40%的基金要不要换掉？换了又怕反弹。
基金盈亏不是买卖的理由，核心要分析基金涨跌背后的原理，是经理能力问题，还是风口环境的影响？
最后结合自身风险偏好，才能做出更正确的决定。
上图是林小聪管理的国泰事件驱动年度收益和近5年业绩走势，大幅领先同类平均和创业板指数。
年度方面6年中有4年优秀，在牛市和震荡中表现很好，2年一般，熊市防御能力弱。
收益与风险：波动率大，风控偏弱，不过收益能力强，整体优良，性价比较高。
从动态排名来看，在大部分时间都处于60-90%分位，不过2022年和今年处于逆风期，排名落后，最近感觉差就是排名落后了，上次落后半年开始有好转。
基金长期重仓行业有：大科技，医药、新能源，大消费。
行业特征上主要以成长风格为主，这也验证了上述的业绩表现：进攻强，波动大，防守弱的特征。
今年以来业绩不佳，主要是重仓的医药、科技和中小盘成长表现太弱。
林小聪的策略采用了欧奈尔CANSLIM法则，简单说就是：公司质地好，趋势好，顺势而为。
按这个投资逻辑，未来2年业绩转好的概率是比较大的。但是当前的市场环境是红利和资源股在风口，这会对中小盘成长风格不利，因此短期可能还会继续弱势，需要做好心理准备。
综合来说：今年以来业绩差，主要是持仓结构与市场风口背离，暂未发现经理能力问题，基金经理和策略一样，都会遇到逆风期，要理性看待。
如果能忍受波动，最好先持有。持仓里也需要配置一些成长型基金做进攻，由于防守偏弱，不适合做核心持仓。
目前的市场环境不利于她，买入还要多谨慎，等以后市场环境有利于成长股的时候可以补仓，同类中也有更优选择。
问题二、范妍离职了，有哪些同类基金可选择？
过去5年她以相对低回撤和比较稳定的超额收益广受好评，先看一下历史战绩。
以范妍代表作为例，近5年波动率和最大回撤都优于90%的同类基金，综合性价比超过94%的同类，属于非常优秀的级别。
从年度收益来看，过去8年有6年都处于优秀水平，只有一年跑输同类。
收益曲线上更是大幅领先同类平均，近5年沪深300指数和上证大盘都是负收益，她依然能取得89%的收益。
因此范妍的离职，让人觉得十分可惜，有哪些基金可以替代？
下面我们主要从她的投资理念和业绩特征，来寻找同类基金。
范妍：策略研究出身，投资策略上结合宏观和景气度变化来选择行业方向，选股质量较高，持仓个股和行业很分散，前十大重仓股集中度控制在20%左右。
重点标签：先宏观，再看景气度、自上而下、行业分散、集中度低，回撤较低、长期收益很优秀。
按以上特点寻找类似基金，设置以下条件：
经理任职>5年，风控意识强，投资理念相近，且近5年的回撤率，业绩走势，年度表现，都要接近或超越。
最终从数千只基金筛选出以下结果：
加粗字体为投资理念相近，业绩接近或更优，剩下的是近5年同样优秀的基金，但策略上有所差异，也值得重点关注。有几只也是我们组合中的持仓基金。
下面重点分析几只类似的基金
近3年业绩走势对比，整体都大幅跑赢沪深300指数。
近5年业绩走势对比，都远远领先偏股基金指数且回撤更小，业绩走势上大体接近。
年度表现和动态收益对比也很接近，有需要的自己再深入研究。
下面继续看这几位经理的投资理念：
王创练，现任诺安基金首席策略师，从事过宏观经济研究，均衡投资风格。
他自创的一套投资流程：“观气象>>选土壤>>播种子”，先判断经济周期阶段，然后确定出与产业趋势对应的行业，最后再精选个股。
王创练比较重视趋势投资，通过把握市场趋势发掘企业成长价值。
在估值和价格合适的时机买入，直到基本面发生变化或者高估时卖出。并采用分散的持股方式，大大减少了市场行业轮动造成的风险。
王海峰，证券从业经验超过13年，穿越几轮牛熊周期，行业分散、均衡配置，个股上操作灵活、注重估值，从产业视角、周期思维做投资。
投资策略分为自上而下选行业和自下而上选个股两个方面，行业层面，主要布局在大金融、大消费、大周期和大科技四个领域，并实时跟踪市场环境和行业的风险收益比，在相对均衡的基础上做适度的偏离；
投资过程中王海峰较为注重经济和政策环境、市场和行业动态，以及个股业绩和估值匹配度的判断，当市场没有明确主线以及行业轮动加快的阶段配置均衡，通过挑选优质个股赚取超额收益。
李昱：采用自上而下与自下而上相结合，均衡配置，注重风控。
投资策略：在行业风格等要素上均衡配置，避免运气因素。从商业模式、竞争优势、生命周期三维度选股，定量分析中尤为关注增长指标，其中还额外包括企业的人员增长指标。
工银瑞信灵活配置的特征是均衡，持仓行业和个股很分散，前十大持仓占比不到20%，和范妍的业绩走势很接近，不过名下的基金在策略上有较大差异，投资时还需深入研究。
杨嘉文：注重安全边际和回撤控制，行业配置比较均衡和分散。
投资框架：以自下而上选股为主，用逆向投资的思路挖掘非热点的好公司，注重估值和商业模式，在选出好公司的同时兼顾好价格，寻找有望迎来戴维斯双击的公司。
擅长逆向精选个股，不过度集中于某一行业，选股思路与主流差异化，基本不参与抱团，集中度适中。
提醒：以上是对同类基金的分享，不代表具体推荐， 一定要根据自己的风险承受力，配置需求综合考虑，希望大家都能选到适合自己的产品。
由于主动基金变数较多，非常不建议只重仓两三只基金，尽量分散持有。
另外，在基金投资方面有疑问的朋友，可以留言，我们尽力做到有问必答！
基金分析三两句很难说清楚，通过长文也方便理解我们是如何分析的，如果喜欢这种形式，以后会固定到每周的答疑栏目，希望能给大家拓宽思路，提供一些参考。
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