明泰铝业：便宜永不再来

$明泰铝业(SH601677)$    重新表述一下：再生铝占比越来越高+铝价上升会大幅提高公司业绩，预测2024年利润增幅50%。

再生铝业务赚三块钱，一个是加工费，这一块价格变动幅度不大，但受益于深加工品种增多，长期增长。第二块是库存带来的价格变动损益，这块是双刃剑，有赚有亏，长期可以视为零。第三块是从废铝到铝锭之间的价差，永远是正值，这一块才是大头。废铝价按照电解铝现货价的百分比%确定，价差就是毛利，受铝价和销量双重影响。在铝价涨幅不影响销量情况下，铝价越高，吨毛利越多，利润越高。

2024年3月份开始，明泰铝业出货吨数同比大增20%多，同时伴随着涨价，吨毛利大幅上升，即使忽略库存带来的涨价增益，公司销售也开始整体呈现量价齐升的局面。

销量增加20%，收入增加30%，利润增加50%，目前就是公司成立以来，市值第二次腾飞的起点。即便将来铝价下跌影响估值，但按照公司不断产业链延伸+再生铝规模扩大+深加工规模不断扩大，以量补价局面开始出现。目前的估值历史底部，能容纳所有坏情况，这就是二次腾飞的底部。

便宜永不再来。