科创板开市距今已有四余年。
一大批高成长股在科创板诞生。在科创板上市的公司营业收入、净利润、研发投入分别突破10000亿元、1000亿元、1000亿元，最近三年营业收入、净利润复合增长率增速位居A股市场各板块之首。
当下，中国经济正在迈入新的一轮产业升级周期，科创板是中国落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展的重大改革举措，或将成为中国下一阶段高速发展的动力引擎。
科创风起，如何把握时代Beta与超额收益？我们邀请到国泰君安资管量化投资部总经理胡崇海，为大家解读科创板投资之道。
1、科创板近两年发展状况如何？
科创板作为一个新兴板块，代表着更高的成长性，未来市值向上的空间较大。
值得关注的是，科创板在基本面上有些积极的变化，特别是在过去的市场环境下，出台了很多利好政策。受益于人工智能的发展，很多公司从100亿成长到 200亿、300亿，甚至超过千亿，得到了资本市场的认可。
此外，科创板里被动化的投资占比越来越高。之前科创板50ETF合计规模已超 1000亿。去年下半年也推出了科创100ETF，已经有了大几百亿的规模。后续市场还即将推出像科创100增强等这样的指数增强产品，科创板或将迎来进一步扩容。
2、科创板的流动性会不足吗？
从科创板的构成来看，不管是从行业还是从市值的分布出发，都是比较合理的。
过去，大家可能觉得科创板的市值比较小，流动性相关差。但真正分解来看并不是这样。科创板企业目前在主要指数中占比偏中大盘，汇聚行业龙头。中证 500和沪深300作为市场中大盘股的代表，已经占有了整个科创板43.88%的市值。因此投资者不用太担心科创板出现流动性不足的情况，目前也不用担心策略容量的问题。
3、科创板的行业类型是否较为单一？
如果从行业分布来看，科创板与当前公募基金主观投资的持仓分布比较接近。公募基金现在持有比例最高的行业是电子，占有约 25% 的持仓。科创板则是有 37.9% 比例在电子上，这是科创里面占比市值最大的板块。
另外一块是这两年调整比较大的生物医药，生物医药行业也是符合未来发展的方向，在科创板里有接近 20%的持仓。再下面是高端装备和计算机，这四大行业加起来已经接近了科创板近八成的比例，所以科创板专精特新的属性非常鲜明。
4、“国泰君安科创板量化选股”和“国泰君安科技创新精选”有什么区别？
首先在持仓范围上，从整个科创板的角度来看，“国泰君安科创板量化选股”的产品定位更为精准。$国泰君安科创板量化选股股票发起A(OTCFUND|020698)$我们在配置中严格按照科创板的行业配置，为了强化产品的属性，有80%资金会配置科创板——这样一个硬约束的持股比例。
在“国泰君安科技创新精选”推出时，市场上还没有科创100指数，我们当时选择了“中国战略新兴产业指数”作为产品的主要基准。而当下正在发行的“国泰君安科创板量化选股”$国泰君安科创板量化选股股票发起A(OTCFUND|020698)$有了科创100的加持，我们就按科创100和科创50各一半做为主要的业绩基准，定位更加精准。
注：“国泰君安科创精选”基准：中国战略新兴产业综合指数收益率*90%+中债新综合财富（总值）指数收益率*10%；“国泰君安科创板量化选股”基准：上证科创板50成份指数收益率*45%+上证科创板100指数收益率*45%+中债综合全价（总值）指数收益率*10%
其次，两个产品的持有期也有差异。“国泰君安科创精选”有三个月的持有期。而“国泰君安科创板量化选股”为开放式基金，在基金正式开放之后没有持有期限制，对于投资者来说，资金的管理会更加灵活。
5、国泰君安科创板量化选股的建仓节奏如何？
国泰君安科创板量化选股和跟踪指数的产品不太一样。跟踪指数的产品有跟踪误差要求，这意味着要尽快建仓，才能跟住指数的走势。国泰君安科创板量化选股$国泰君安科创板量化选股股票发起A(OTCFUND|020698)$就没有这方面压力，整体的建仓节奏可能相比跟踪指数的产品更加从容。我们也希望在建仓过程中力争给投资者带来较为平稳的体验。
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