宁德时代VS比亚迪，风险和机会哪个更大？

宁德时代发布一季报：公司一季度实现营收797.7亿元，同比下降10.41%；净利润105.1亿元，增长7%；扣非后净利润92.47亿元，增长18.56%。

虽然扣非净利润还保持了接近20%的增长，但是营收却下降了超过10%。

也就是说，宁德时代已经开始面临新能源汽车渗透率趋于稳定之后的增速问题。

如果公司不能在储能第二曲线找到突破，那么未来收入和利润，很快就会触及到天花板。

在宁德时代2021年市值超过1.6万亿的时候，菜头提出一个灵魂拷问：如果宁德时代年均利润达到1000亿而不再增长的时候，市场会给多少倍的市盈率估值呢？真到那个时候，还能值1.6万亿吗？

现在看来，利润还没有达到1000亿，到500亿就面临这个拷问了。

乐观估计，宁德时代能够维住ROE不大幅下滑的话，估值也应该会像美的集团这些优秀的制造业公司靠近吧。

当然，还是希望宁德时代和比亚迪未来不要像京东方那样卷，毕竟我们在新能源电池电车的先发优势，做得好的话，是可以多赚歪果仁的小钱钱的。

好的方面是，宁德时代和比亚迪无论是账面的货币资金储备，还是负债结构和现金流状态，目前看都是远远好于面板产业的。

希望未来能够把这种状态保持下去，老是卷的话，受伤的是所有人。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

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原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)

作者 | 菜头

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