国泰君安首次覆盖紫光股份，看好其AI算力发展前景

国泰君安近日发布《紫光股份首次覆盖报告》，认为紫光股份在“云网安算存端”全栈布局下，有望抢占AI算力高地，未来营收增速可能超预期。报告由李沐华和伍巍共同撰写，首次给予紫光股份“增持”评级，预测2023年至2025年公司营收分别为786.07亿元、865.27亿元和1035.28亿元，每股收益（EPS）预计分别为0.78元、0.92元和1.10元，目标价设定为30.73元，对应2024年33.45倍市盈率（PE）。

紫光股份作为ICT全产业链龙头，其产品市场份额持续领先。公司基于强大的ICT基础架构，推进了AI智能算力网络的建设，通过MaaS架构和私域大模型等技术创新，进一步加固了公司的技术护城河。此外，公司还在数字政府领域及多个大型企业进行了百业灵犀私域大模型的试点应用，并成功推出适用于AIGC集群或数据中心高性能交换等业务场景的51.2T800G硅光数据中心交换机。

报告进一步指出，紫光股份在确定性网络方面的成果，包括承建全球首张确定性网络，技术水平达到国际先进标准。公司凭借其先发优势，有望在AI智算和传统数字化转型领域取得进一步突破，助力营收快速增长及市场份额的提升。

风险提示包括基石业务复苏不及预期以及客户需求转移的风险。国泰君安强调，此份报告仅表达研究机构的观点，并不代表公司立场或构成任何投资建议，提醒投资者阅读时需注意风险提示和免责声明。