这几天在回顾今年以来基金的业绩情况。手上基金比较多，不看不知道，一看吓一跳。
基金经理超额收益在哪里？
2020-2021这一波牛市，主动权益基金的超额收益十分明显。其实这一轮牛市主要宽基指数涨幅不大，但是冒出了好多翻倍的牛基，超额收益简直碾压业绩基准。
所以后来，强仔自己的基金组合，主动权益基金的占比一直维持在高位，始终觉得基金经理长期来看能够创造阿尔法，能够跑赢指数。过去的历史的确是这样，哪怕是随便买一个（如Wind偏股基金指数），或者随大流买一个（如中证偏股基金指数），都妥妥完胜沪深300。
但是21年以来这波熊市，打破了这一切。首先是贝塔是负的，股市下跌，基金经理跑赢也没用，这个怪投资者自己没跑路，也不怪基金经理；但是超额收益滑落这个有些伤。
比如几家权益大厂，超额收益一直没做起来，没做起来一年我姑且忍受，没做起来三年我姑且熬着，然鹅现在市场都见底了，超额收益还是不太行……
如果为了拿到市场正常收益，为什么不直接买指数基金？这是买每只主动权益基金前应该好好问问自己的话。
基金经理并不能解决太多问题
去年年底以来，差不多强仔自己砍掉了一些原来的主动权益仓位，根据策略方面的研究结论，开始买入一些国企、中特估、沪深300方向的ETF。一开始，也怕自己判断失误，这个部分占比还十分有限，但目前确实整个大盘子中业绩表现最好的。卖掉的和拿着没卖的权益基金，拉胯的还是很多。
这几天也是在反思，能够取得绝对收益的关键因素是什么？
研究结论是，决定收益的80%是资产配置，而不是具体选股选基。
当前深以为然。去年的熊市，照样有上涨的品种，今年节前和节后的深V，照样有平稳创新高的品种，哪怕是3月以来大小盘分化，也有强势上涨的品种。踩中主线（比如选择红利中特估），哪怕选了业绩最差的（跑得最慢的红利中特估），比错选错误的主线并选择其中最好的业绩要好。
过去的历史也证明，基金经理能够带给投资者绝对收益方面的贡献还是有限：基金经理的核心竞争力还是在选股上，对于策略和资产配置方面几乎出不了什么力。所以，买主动权益基金能赚钱，首先股市要涨（有贝塔），然后踩中风口（有行业贝塔），基金经理就是做那个确定赛道里面捡苹果的人，至于树在哪，他们不管。
回到当前，在基金公司降费和基金经理降薪趋势下，默默感觉基金经理未来能够提供的超额收益可能会越来越小（基金公司和基金经理都要躺平了）。
投基框架的彻底改变
去年年底以来自己也是在思考，如何才能持续稳定地赚到钱，而不是靠“运气”。比如买基金这一步，未来应该还是我自己的主要的实践方式。
不管是ETF，还是场外指增，还是全市场或行业主动权益，我觉得都应该是工具而不是目的。
首先是对未来市场的研判，趋势是什么，确定买什么，进行分仓，然后根据不同的分仓来确定买入的品种，即自上而下，而不是看到一个业绩好的基金就想着买（自下而上）。
至于主动权益，也没有必要像过去一样神化，也没有必要一杆子打死。主动权益在医药、科技这些需要深度研究的细分赛道上还是有优势，在类似风格增强的板块（例如指增、均衡方面）还是值得买。
至于指数化投资，比如策略指数（如红利）、主题指数（如国企、中特估），和增强指数（如500增强1000增强），我觉得是主要可以考虑的方向。
周评：大盘股的未来
昨天沪指上摸3100点了，像摸摸老虎屁股，虽然只是摸一摸，没站上，但是趋势整体向好。之前几次距离3100点的时候，年线还在3100点以上，如今已经进入3100点以内了，年线的挑战，也是迟早的事情。
抛开郭嘉队方便操作的沪指不谈，最强势的指数上证50，也是跟沪指类似的状态，已经蹲着摸年线，而下方的半年线也在本周开始拐头向上，之前担心的上证50可能回撤到春节底部的颈线位2325点恐怕有点过分担心了，现在看下去的可能性应该不大。要么摸一摸继续横盘，要么向上突破。
大盘股的强势，应该还会持续吧。全面启动应该还要等经济基本面和美债降息吧。继续看好红利、中特估和沪深300。
周末愉快。
完。
#基金披露一季报，国家队救市路径浮水##中东再传炮声，国际油价再度飙升#
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