【市场周评】华商基金：中证红利等价值风格指数仍然处于上涨趋势

华商基金资产配置部

市场表现方面，本周，沪深300为 1.9%，创业板指-0.4%，国内金价-0.3%，南华商品指数 0.4%。2024年年初至今，沪深300上涨3.2%，表现逊于汇率调整后的标普500，优于恒生指数。

市场点评

从不同均线所处位置来看，不同风格指数近期表现分化较大，中证红利等价值风格指数仍然处于上涨趋势，沪深300等大市值风格指数趋势震荡，而中证1000等小市值风格指数和创业板50等成长风格指数则已经转入下跌趋势。

重要定期事件方面，每年四月中下旬属于上市公司定期财务报表的密集发布期，可能对市场风险偏好尤其是盈利波动较大的成长风格和小市值风格产生一定阶段性扰动，但如果风险能够在该阶段充分释放，5月则又可能是新一轮风格强弱转变的重要时点。

后市展望

从相对客观的一系列对市场走势可能有一定领先性的择时指标来看，目前正向信号仍然主要来自估值。具体而言，沪深300市盈率倒数相较国债利率的溢价水平仍然接近历史极高位，历史回溯来看，未来1年股指隐含回报可能较高。微观资金方面，如果对应“量在价先”逻辑，那么可能需要等待A股成交活跃度的再度回升。宏观资金方面，在汇率目标约束下，货币宽松力度的进一步加强可能需要继续等待美联储货币政策拐点的出现，而另一方面，通胀压力和信贷增长压力也是值得重点观测的地方。

风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，投资需谨慎。