一文讲透：股权激励工具的那些事

点击上方蓝字“文木书房”星标我，以免收不到文章，一起学习，分享

目前A股上市公司常用的股权激励工具有四种，分为：

期权、限制性股票、第二类限制性股票、员工持股计划

以上四种股权激励工具的股票来源主要有两种，分别是向激励对象定向增发、回购公司股份用作激励。具体如下：

期权

“期”代表未来，“权”代表权力，期权就是未来的选择权。公司激励对象在一开始不用出钱，用于激励的股票价格按市场现价。

比如，公司在2024年给了2000股期权，行权日期2025年，行权价格为5元，到了2025年，股价高于5元，员工选择行权，那么5元之上的差额，便是激励，如果低于5元，可以暂不行权。

上市公司在激励对象行权前不计入成本费用，当激励对象行权的时候，公司以实际的股票价格与当年实行股权激励支付的价格之间的差额计入成本费用中的工资支出。

限制性股票

限制性股票是公司预先设定行权年限和业绩目标，符合条件的对象可授予一定数量的公司股票。激励对象一开始需要出钱，但用于激励的股票价格有打折，一般打五折。另外公司一般不会在高位激励，那么激励对象是下有保底上不封顶。

由于激励对象是真金白银认购，与股价挂钩不大，激励对象更关注公司未来的业绩表现，公司为了不打击员工的积极性，不会选择设立难度过大的激励条件，在正常年度都能达成，也应该要达成。投资者可以用股权激励设立的年度增幅条件作为对公司年度增长的参考数值。

第二类限制性股票

第二类跟第一类的共同点是两种都有设立解锁条件，后者的特点是：

1.只能应用于科创板和创业板

2.激励对象归属条件满足后才需要出资

发现了么，第二类限制股票既有第一类的打五折优势，又有跟期权行权时的出资优势。

员工持股计划

本质是一种员工的福利计划，适用于所有员工。使员工享有公司增长的部分利益和经营决策权的参与权力。

员工持股有四种方式：1.员工自己现金认购公司股份；2.通过员工持股专项贷款资金认购股份；3.公司将历年累计盈余公积转为员工股份划转给员工；4.将未分配盈利转为红股奖励给员工。

常见的只有第一种和第四种。

第一种的激励对象需要先出钱，不能打折只能用现价，卖出也不形成公司成本。股价没有打折自然也没有附加激励条件，这和员工自己买入股票并无区别，甚至自己买反而卖出更自由。股价向上，那大家都好说，股价向下怎么跟员工交代。那么好处在哪里呢，1.设立员工持股平台，享有公司内部经营的决策权，比如洋河的蓝色同盟股份公司；2.公司出面承诺兜底；3.杠杆放大收益，由公司支付利息。这是一把双刃剑，比如近期的东方雨虹。

第四种一般是作为年终奖的方式发放给员工，本质就是一份工资薪酬。这类奖励没有附加条件，员工一般处于消费和需求，目的为长期持有的较少，与其说是股权激励倒不如说是股权奖励。

说个题外话，第四种股权工具中的奖励红股的会计处理是计入应付股利，减少银行存款。发现了么，无论是从市场回购股份划转给员工还是定向增发，员工的薪酬都不计入当期的成本，增加年度利润。如果当年有以奖励股权作为薪酬费用的，绝对数如果足够大，投资者应该去还原公司真实的利润。

倒不是说虚增了利润不好。任何一种股权激励工具都要看市场价格才能决定利弊。高位做增发，低位搞股权激励，才有利于公司和股东。

总结：

从公司价值增长的角度看，第一类、第二类限制性股票工具与业绩挂钩，是最适合的股权激励工具。从A股市场搞股权激励的占比来看，第一类、第二类限制性股票是上市公司中最常用的股权激励工具，占上市公司总体实施股权激励工具的50%以上。摒弃短期股价，看中长期价值不正是价值投资者之路，股价早晚反应公司的真实价值。

老金码字纯属兴趣使然，所学所看，无一保留，如若能给你带来一点额外的知识，那是我的荣幸，如若让你贻笑大方，也算是我的幽默。

若你悄悄溜走了，不留下一片云彩，那可真成了老金的遗憾，你的点赞/在看就是我码字的动力，感谢。

本文属于日记，不构成投资建议