最近的文章介绍了基金套利的基础知识，有些读者还是不太明白，今天专门详细谈一谈。
一、基金套利的原理
基金套利只能存在于LOF基金（ETF基金也可以套利，但要100万起，与散户无关，不做介绍），LOF基金又称为上市型开放式基金，这种基金的特点是你既可以向基金公司申购，也可以在证券账户输入代码像买股票一样直接买入。而有些基金不在交易所上市，无法通过股票软件买入，只能向基金公司申购。
当你向基金公司申购基金时，基金公司是按照基金净值给你份额。所谓净值，就是基金公司除去负债之后的资产，比如一个基金发行2亿份，基金资产共1.6亿元，那么每份基金的净值就是0.8元，你申购1000元，就按0.8元每份给你1250份基金。
当你在证券软件里直接买入时，是按照当前的市场价成交。当市场价高于基金的单位净值时，你就可以在证券交易软件向证券公司申购基金，然后在交易市场卖出赚取差价，这个过程就是套利。
比如黄金主题LOF基金（161116），4月19日的净值是0.953元，4月22日的估算净值是0.9538元，而161116的市场价是1.328元，市场价比净值高出39.23%。你向基金公司申购，基金公司按照0.9538元每份的单价给你（估算值），你到场内按0.9538元卖出，就能赚39.23%。
这就好比你申购可转债，中签后上市公司按100元面值给你10张转债，到交易市场按市场价120元卖出，一手就赚200元。
二、基金溢价的形成原理
基金要有溢价，也就是市场价高于基金净值才能套利。那溢价是怎样形成的呢？一是信息差，有些投资者不知道基金还有申购的渠道，以为只能场内买入，所以愿意付出高价钱；二是基金限购，基金公司经常暂停申购，买入成为获取基金的唯一方式，基金价格也就水涨船高；三是游资炒作，有些基金被当做股票一样炒作，就像妖债一样脱离基本面大涨，从而形成溢价。
三、基金套利需要的工具
1、需要费率低廉的券商。申购基金，是在你的证券账户里申购，而申购是要向基金支付费用的，通常申购的费率是1.5%。你场内卖出时，又需要向券商支付交易费用。如果申购费+交易费用还高于套利所得，也就无利可图。所以，一定要选择场内基金申购费率一折，且基金卖出没有最低5元收费的券商才能套利。不然，套利还不够交手续费的。
2、要组成拖拉机账户规模化申购。存在溢价的基金，证券公司经常会限购，如161116每个户每日限购100元，只用1个户申购的情况下，就算能赚30%也才30元，没什么意思。但组成拖拉机申购，结果就不一样了。
根据规定，1个身份证可在3家不同的券商开户，每家券商可以开出1个深A股票账户、1个深A基金账户；1个沪A股票账户、1个沪A基金账户。大多数可套利的LOF基金都是在深交所上市的，这种基金你可以用深A股票账户申购，也可以用深A基金账户申购，也就是所1个证券账户有2次申购机会。如果你在3家券商都开通深A股票账户和深A基金账户，就拥有6个可申购的户头（3个深A股票账户+3个深A基金账户），有6次申购机会，每日可申购金额就增加到600元了。
把这6个户组装到一家券商进行管理和交易，就称之为1拖6的拖拉机账户。比如你分别在华宝证券、国投证券、国元证券开了户，把国投、国元的4个户加挂到华宝证券里，就形成了一个拖拉机账户。目前，支持组装拖拉机账户的只有华宝证券和另一家券商。
为什么要组装拖拉机呢？基金套利，比拼的是谁跑得快，申购到账要第一时间挂单卖出才能卖到好价钱，如果6个户分布在3家不同的券商，到时候登录卖出就会手忙脚乱，稍微操作慢一点，可能就吃了跌停，套利不成反被套。而组建了拖拉机账户，6个账户都在同一家券商里管理，可以一键申购、一键卖出，方便高效。
四、如何组装拖拉机套利
1、开通股票账户后，加开基金账户。证券开户时，基金账户不是默认开通的，需要你增开，这样才有1个深A股票账户，1个深A基金账户。如何增开基金账户呢？以华宝证券为例，在华宝智投点击交易，找到业务办理，拉到左下角的股东账户管理。
点击进去，点击增开，如果没开通基金账户的，就会出现以下页面：
勾选上海封闭式基金、深圳封闭式基金，点击下一步按规定操作即可。操作完成，你在华宝证券就获得了一个深A股票账户和一个深A基金账户，这2个户都可以用来申购基金。
3、参照上述的方式，在其他2家券商增开基金账户。
4、重新回到华宝证券股东账户管理页面，点击进去，点转户，华宝就会自动搜索你名下拥有的其他证券公司的深A股票账户和深A基金账户。下图就是搜索显示我在华泰证券开了深A股票账户和深A基金账户：
勾选深A股票账户和深A基金账户，点击下一步（注意不要勾选上海的账户，沪市无法转户），在华泰证券开的户就挂到华宝证券的软件里了，加挂后华泰那边仍可正常使用，互不影响。组装后，在华宝证券里就得到以下成品，我拥有了5个深市的账户（2股票+3基金）。
不是1拖6吗，怎么只有5个户呢？因为深A股票账户是随机的，你在不同的2家券商开户，可能会开出相同的深A股票账户。那怎么办呢？再找一家券商新开一个深A，加挂进来，就形成完整的1拖6拖拉机账户了。
五、如何申购基金套利
在华宝组装好拖拉机账户号，登录华宝智投，点击交易页面，点击场内基金进去（不是点开放式基金），点击场内申购。
输入基金代码161116搜索，就会出现基金详情，以及可申购的账户，一一勾选，输入限购的100元，系统自动算出总金额500元，点击申购即可。
申购后，不是基金马上到账，而是T+3个交易日到账，星期一下午3点前申购，星期三晚上就能在证券账户查看到，星期四就可以卖出，套利就宣告结束了。组装了拖拉机后可以反复使用，参加其他基金的套利，我会经常在号上提醒最新的基金套利机会。
六、基金套利的风险
一是基金申购并不是实时到账，需要T+3天，今天星期一申购，要到星期四才能卖出，中间几天基金的市场价可能下跌，如果市场价跌到和基金净值一样，那就无利可图了。所以，一般要基金溢价率比较高的时候参与，套利的成功率才大。这和转债配债要选含权率高的配，道理是一样的。
二是基金的净值，并不是实时显示的，需要进行估算，估算可能有误差。但从历史经验来看，误差不会很大。集思录等平台，可以查到基金的估算净值和溢价率。
三是流动性风险。很多LOF基金成交很冷清，有的一天才成交几万元，如果太多人申购套利，场内基金份额增加太多，人人都想第一时间卖出，而接盘的人少，就很容易造成基金跌停卖不掉。所以，基金套利不能选成交额太低的。
七、基金套利风险应对
套利不是100%赚钱的，所以大家要有风险意识，不要重仓参与。如果申购后，市场价下跌，可考虑止损，也可以考虑场内做T或者补仓。申购后，要多关注申购基金的市场价走势、场内份额的增加情况和每日的成交量，根据走势决定第二天是否继续申购。基金的市场价和溢价率变化，可以在华宝智投内输入基金代码搜索查看。
八、其他说明
申购套利，溢价率和申购成本是关键，有些券商收费很高，套利效果差。华宝费率低廉，加挂后形成的6个户，都统一按照华宝证券的费率收费，而不是按照你原来开的券商费率收费。如果你没有华宝。
如有其他疑问，欢迎在文章后留言。
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特别声明：以上所述为本人投资思想记录，非投资建议，请勿照此投资，否则亏损自负。文章所引数据可能有错漏，仅供参考，请以上市公司公告为准。文中提及的证券，本人可能有持仓，随时有卖出计划，切勿盲目抄作业。
作者：钱六六
自媒体：钱股长笔记
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