新安股份年报及一季报解读

$新安股份(SH600596)$

1.持续分红，上市以来无间断。23年分红每股0.1元，合计分红额1.35亿元。新安上市以来一直坚持回报市场，手有余粮、持续造血是最大的底气。

2. 23年新安股份经营现金流2.79亿元，净利润现金含量近1.6倍，说明新安回款能力强。而行业低谷期，能把利润转化为实实在在的钱握在手里，对于新安推新品、抢市场都是基本的支撑，有优势。

3.市场看，23年新安股份加速推进农药海外登记，新增6个自主登记国家，累计登记量达到近4000个，在行业中处于前列。有机硅业务，完成了欧洲、东南亚、美国等海外营销终端机构设立。形成了作保+有机硅双业务的全球化销售结构。

4.同时也在延展新领域。作保方面，取得在转基因用药突破，成为第一批获批的草甘膦转基因作物除草剂的企业，对扩大销售有先发优势。有机硅突破国内光纤龙头、个护领域销售增长超7成，在EVA 光伏膜、 POE 胶膜等实现头部客户突破。有头部企业背书，未来开拓各领域新客户会更容易。

5.开发新产品一直在加速。从19年披露以来，每年开发新产品和产业化的数量都在稳步增长，23年新产品开发近500个，产业化315个。新产品销售收入达 15 亿元，占营收比重达到10%。新产品已经成为新安经营稳步向上的重要环节。

一季度看，各产品的销售量都在增长，营收微增，扣非增长超60%。春节后有机硅DMC需求回暖，经历市价大涨，草甘膦价格触底开始修复。机构认为，草甘膦伴随库存周期的修复，结合终端需求的刚性，大概率推测今年的终端需求量是有所增长的。对于新安后市业绩利好。

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