4家社保机构抱团的百亿市值公司，年增长20%，股息率3.4%

4家社保机构抱团买成十大股东的百亿市值龙头股。比音勒芬的股票基本都被机构包场了。

公司确实有点东西，过去十年来，公司的收入利润年年增长，而且基本都是两位数增长，2023年，很多消费股业绩都是下滑的，比音勒芬的收入还增长了23%，达到35亿多，净利润同比增长了25%，达到9亿多，这种宏观环境下，有这个业绩已经很不错了，但是我看了下，还是略微低于机构的预期，券商预计的收入是36亿左右，利润大概是9.6亿，

收入端略微低于预期，主要是加盟店不给力，去年直营店铺销售收入同比大增35%，但是加盟店却负增长了2%。去年加盟店增家了近40家，总体收入还是下滑的，这说明经济确实影响到了消费，直营店往往在经济好，人流量高的高势能区，影响相对小，但加盟店往往在县城等小区域，这些地方的客户主要是小老板和政务人员，受经济影响更大一些。

净利润比预期低了大概5%，这里面主要是去年二十周年庆，导致销售费用和管理费用增长比较多，不过这些都是小事，只要产品好卖，长期价值就没有影响。

公司的年报好的地方还是比较多，第一个是这几年存货处理的非常好，当前公司的存货周转天数已经下降到200天，而且存货基本都是2年以内的产品，从设计上能明显感觉到，产品越来越年轻化和高端化。

另外一个就是加大了分红力度，上市以来，公司年年都有分红，但股息支付率大概是30%左右，今年直接提升到63%，那对应现在的股价来说，股息率已经超过了3.4%，这对于一个年增长20%的成长股来说，还是有吸引力的。$比音勒芬(SZ002832)$$报喜鸟(SZ002154)$$海澜之家(SH600398)$