A股市场回顾
过去一周（4月22日-4月26日）市场总体回暖，同时周内波动较大，上证综指上涨0.76%，深证成指上涨1.99%，创业板50指数上涨4.23%。市场交易情绪目前持续火热，两市成交额维持周内总量超4万亿元，日均近8500亿的水平。资金流向方面，本周北向资金净流入257.96亿元，表明中国资产吸引力提升。
行业方面，申万31个一级行业有21个行业上涨。其中计算机、非银金融、电子、通信等科技金融行业涨幅靠前，美容护理、医药生物、食品饮料等消费行业亦有较好表现。煤炭、石油石化、钢铁、有色金属等传统能源板块表现靠后。
图1：申万一级各板块表现
市场方面，海外市场近期高风险叠加资产荒，“中概股”涨势较好。港股方面因此受益，A股市场同步提升。AI科技行业叠加“低空经济”持续发力，“轻复苏”态势较为明显。另外，美容、医药等受到周内“减肥药”概念催化较大。在目前市场流动性保持宽松的态势下，叠加北向资金持续流入，以及新“国九条”政策指引，市场风险偏好出现提升。
华安基金指数与量化投资部认为，随着4月份A股市场经济结构的充分调整，叠加低估值优势，股票市场后续财务预期较强。后市乐观情绪较为明显。
行业板块点评
电力设备新能源
新能源汽车：据乘联会，4月1-14日，我国新能源汽车渗透率突破50%。新能源车市场零售26万辆，同比+32%，环比+2%；销量渗透率超50%。宁德时代发布一季报，盈利能力保持强劲：2024年Q1公司实现营收797.7亿元，同比-10.41%；实现归母净利105.1亿元，同比+7%。展望后市，随着主流车企新车型的持续推出（如理想L6）及降价的落地，全年销量有望再升。
光伏：近期光伏行业辅材企业公告业绩下修，核心原因为“客户（组件企业）商业承兑汇票存在大量逾期”，部分二三线组件厂现金流恶化已接近极点。从经营层面看，现金流与技术降本增效、产能开工率、产品售价等息息相关。在极致内卷环境下，最领先企业在排产、降本增效速度、销售售价上已与行业其他落后企业分化。
医药生物
创新药：4月11日，国家医保局发布《2023年医疗保障事业发展统计快报》，2023年医保基金运行总体平稳，统筹基金实现合理结余，基金使用范围进一步扩大。创新药方面，医保药品目录扩容、医保支付方式改革持续推进，创新药迎来全流程支持。随着国家医保局建立覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制，更多新药好药有望纳入医保，创新药研发相关企业有望受益。
生物制品：2024年4月23日，国家组织药品联合采购办公室公布全国药品集中采购（胰岛素专项接续）拟中选结果。本次接续采购全国共有35000多家医疗机构参加，填报胰岛素需求量超过2.4亿支，涵盖临床常用的二代和三代胰岛素。胰岛素生产企业积极参与，所有投标企业均有全部或部分产品中选。集采力度温和，企业间价差缩小，共13家企业的53款品种参加本次集采，其中49款中选，中标率达92%，中选价格平均降幅为3.8%。国产胰岛素份额不断提升，看好国产替代进一步深化。
电子
消费电子：华为于2024年4月18日推出Pure70系列，全系搭载潜望式长焦摄像头，通过搭载5倍光学变焦潜望式镜头最少可达100倍变焦范围，潜望式镜头亦成为华为新机的主要创新点之一。智能手机光学创新已经成为当前主要创新方向，潜望式镜头可大大提升镜头模组的焦距范围，苹果、华为等品牌旗舰机型均将潜望式镜头作为其主要创新点之一，已成为当前大多数高端机型的标配，且后续亦有望向中低端机型渗透，出货量有望迎来持续增长。
半导体：4月25日，英伟达全球首款AI超级芯片DGX H200交付OpenAI，性能提升11倍。此外，日本国立研究机构――日本产业技术综合研究所（AIST）与全球图形处理器巨头英伟达宣布了一项重量级合作，双方将合力打造先进的量子计算系统。此举不仅预示着量子计算技术的实用化进程迈出关键一步，也为相关产业链上的企业带来了前所未有的发展机遇。
消费
食品饮料：据国家统计局，2024年3月烟酒类社零同比增长9.4%，同期社零总额同比增长3.1%。元春旺季后烟酒社零增速仍快于整体，烟酒消费延续较好态势。近期国务院印发新国九条，政策面上鼓励分红等提高上市公司股东回报的措施，今年以来红利资产指数占优风格或有望延续。食品饮料板块顺周期和红利资产属性突出，龙头公司高股东回报特征显著，建议重视板块配置机会。
家电：商务部等14部门印发并发布《推动消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》提出，通过加大政策引导支持力度，力争到2025年，高效节能家电市场占有率进一步提升;废旧家电回收量较2023年增长15%;到2027年，废旧家电回收量较2023年增长30%。内销方面，政策推动下有望迎来“以旧换新”的置换大周期；外销方面，当下或正处于新一轮库存周期的开始，PMI、地产的边际向好叠加美联储的降息预期下，美国耐用消费品的需求有望得到较强支撑，为我国家电出口订单的高景气带来更强的持续性。
海外权益
海外市场在前期大幅度下跌后，于周初出现较高程度的超跌反弹。据Wind数据统计，截至2024年4月26号，美股市场方面，纳斯达克指数（IXIC）周内上涨4.23%，标普500指数（SPX）上涨2.67%，道琼斯指数（DJI）上涨0.67%。欧洲区方面，德国DAX指数（GDAX）上涨2.39%，英国富时指数（FTSE）上涨3.09%，法国CAC指数（FCHI）上涨0.82%。亚太方面，日经225指数（N225）周内上涨2.34%，韩国综合指数（KS11）上涨3.25%，印度孟买指数周内上涨0.88%。整体来看，全球市场指数周内超跌反弹，连续三周下调后出现恢复，美股市场反弹幅度较大。
表一：全球主要市场地区指数最新点位和周内涨跌幅
美股：美国降息预期或进一步延后，也可能不降息，短期内市场风险较大。4月23日，美股收高，纳指上涨近1.6%；热门中概股多数上涨。美国4月标普全球制造业PMI初值录得49.9，为4个月来新低；美国4月标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低。分析师认为，由于较低的借贷成本通常会刺激经济增长，制造业活动放缓将促使美联储今年加速降息。
此外，美国1季度GDP增速下降较多，净出口、个人消费、政府支出是主要拖累。美国1季度实际GDP环比增长1.6%，较2023Q4下降1.8个百分点，同比增速小幅回落至2.97%。美国1季度GDP大幅不及预期，但核心PCE同比增速反弹至3.7%，市场担心美国经济陷入滞胀。但是，3月亚特兰大联储薪资增速仍有4.7%，美国补库支撑投资端韧性，目前看滞胀的风险较低。
从近期上涨原因来看，周内的上涨属于连续三周大跌后的超跌反弹，并且，在周内仅出现几天的上涨。另外，本轮上涨一方面是AI产业的支撑，另一方面在于国际投资者对于中概股的热捧。当然，这也变相带动了港股本周的上涨趋势。不过，目前美股市场尚未出现较为明显的支撑情况，叠加国际局势和投资者避险资产需求，短期内风险较大。另外，在薪资和消费韧性之下，美国滞胀风险较低，更应关注“胀”的层面，美债收益率或将进一步提升，美股或面临持续调整风险。
日股：日元贬值短期难以逆转，股市风险逐步兑现。日本方面，4.20日，日本央行行长植田和男重申，货币政策将在一段时间内保持宽松，因为政策制定者将继续购买政府债券。并且，日本央行进行了17年来的首次加息，并结束了收益率曲线控制计划。但是，在24日跌破155关口后，4月25日，日元对美元持续走弱，盘中续刷1990年6月以来新低。截至11时40分，日元对美元盘中最低触及155.52。日本政府的政策在短期内并没有扭转日元走空的态势，这或是日本经济和股市的重压因素。虽然周内日本股市出现一定程度的恢复，但是目前日元贬值带来的一系列潜在风险较大，需要警惕风险。
表二：周内主要新闻一览
大宗资产
黄金
黄金价格本周价格出现下跌，波动趋势明显。截至4月26号，黄金价格本周大幅度下跌，周内出现波动，周内下跌2.21%，最终价格达到553.00元/克。国际黄金价格收报2332.90美元/盎司，周内下跌2.78%，国际铂金价格923.24美元/盎司，国际钯金价格956.45美元/盎司。
图一：黄金Au9999和COMEX黄金价格
一方面，国际局势的动荡对黄金中长期存在影响。本轮黄金热点行情已经达到较高位置，近几周内黄金价格一直处于较高位置的波动情况，并且，本周内出现较大程度的回调。不过，国际局势的动荡可能对黄金价格中长期存在支撑。目前来看该趋势短期内尚未出现缓和。
另一方面，美股风险和降息预期推迟或扭转或对黄金产生影响。美国4月标普全球制造业PMI初值录得49.9，为4个月来新低；美国4月标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低。美国1季度实际GDP环比增长1.6%，较2023Q4下降1.8个百分点，同比增速小幅回落至2.97%。美联储降息时点或将进一步延后，2024年可能不降息，美债收益率或将进一步提升，美股或面临持续调整风险。美股风险和美债利率，都可能对黄金产生较大影响。
石油
原油价格周内波动变化，地缘政治短期影响较大。WTI现货价周内上涨1.79%，报83.57美元/桶；布伦特原油现货价周内上涨0.76%，报87.77美元/桶。本轮原油价格持续波动变化，短期内与中东地区动荡局势有关，同时也与供需有关。
图二：WTI原油现货价和布伦特原油现货价
原油价格短期受到国际局势影响明显。中东地区的持续动荡加剧了原油供给端的担忧。虽然前期地缘影响和情绪面逐步兑现，但是受到中东地区持续动荡影响，原油价格近期主要在波动中，并且存在一定支撑。
同时，供需关系是影响原油价格的重要因素。本轮原油价格上涨重在供给，国际局势是推动供给变化的重要因素，世界三大原油主产地中东，俄罗斯，美国，前两者目前的局势仍在动荡中，这无疑会加剧短期内国家原油供给的降低。另外，美国前几年原油高峰出现的中小厂商正逐步被兼并，短时间内原油供给无法超额增加。建议关注后期原油主要供给国的地缘政治风险变化，原油价格波动性或短期内较强。
下周全球投资日历
#沪指站上3100突破年线，什么信号？##楼市频传利好，万科A罕见涨停！##券商整合拉开序幕，牛市旗手涨疯了#$创业板50ETF(SZ159949)$$黄金ETF(SH518880)$$港股通央企红利ETF(SH513920)$@东方财富创作小助手 @天天基金创作者中心 @创作者发文小助理
风险提示：本报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中所提及的任何证券的建议。本报告并非基金宣传推介资料，亦不构成任何法律文件，仅供渠道交流使用，不得以任何方式提供给任何投资者。本报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括，有关数据仅供参考，本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。黄金ETF,其风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似,不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。对于境外基金产品，投资者应认真阅读基金招募说明书的风险揭示章节以更好的了解海外资产的投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
