$兆易创新(SH603986)$兆易创新，就像一个充满活力的少年，有憧憬也有烦恼。
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财务稳健，现金充足。2023年年报显示，兆易创新的总资产达到164.56亿，而负债仅为12.56亿，负债率7.63%。这说明兆易创新负债水平低，风险承受能力较强。同时，现金类资产占比高达55.12%，现金充足，为公司发展提供坚实的后盾。
轻资产经营模式。公司长期资产仅占比15.05%，其中固定资产仅占比6.62%，资产占比很小，表明公司轻资产经营。这和我们之前看过的澜起科技一样，我们之前也提到过这是大部分Fabless模式芯片型企业的资产特征，典型的轻资产结构。
积极研发。兆易创新研发投入10.67亿，7.23%做了资本化，其他都做研发费用。研发投入占总资产比例6.48%，基本等同于固定资产了，说明研发投入很大。然而，年报并没有披露主营研发项目明细，我们无法进一步了解其研发情况。
依靠自身的盈利和募资助力公司发展。兆易创新的资金主要来源于自身盈利和股东的投资，其未分配利润占比34.11%，来自股东的投资占比54.99%。其中股本占比4.05%，而资本公积占比高达50.94%。高资本公积表明公司受市场投资者的热捧。
公司2016年上市至今累计增发5次，2次失败了，3次成功，累计增发募资67.47亿。为公司的快速发展和扩张提供了资金支持，然而，过多的募资也可能对公司的股价产生一定压力。
积极寻找投资机会，实施多元化发展。首先，大力投资非上市公司股权。公司长期投资类资产高达11.48%，高于固定资产，基本等同于存货，其中，其他权益投资工具占比10.6%，主要是投资非上市公司的股权。
其次，募资14.45亿收购思立微进入指纹芯片行业。2019年公司募资14.45亿收购上海思立微电子科技有限公司100%股权，确认了13.08亿商誉，占当年21.2%的总资产，可见公司对指纹芯片行业的看好。
最后，募资43.24 亿布局DRAM芯片。2020年公司募资43.24亿，主要用于DRAM芯片及产业化项目，该项目预计投资33.24亿，表明公司未来发展重心在DRAM芯片。
然而，我们注意到，公司在积极寻找投资机会，实施多元化发展的同时，也产生了一些资产减值风险。公司花14.45亿收购的上海思立微，由于收入增长不及预期，公司不得不连续几年计提商誉减值，截止2023年报，共计提了8.98亿的商誉减值，13.08亿商誉如今仅剩4.1亿。
另外，存货也同样有减值的风险。公司存货占比12.1%，是公司最大的运营资产，也是公司运营资产中增长最快的，公司主营存储芯片及晶圆，存在技术更新和产品过时的风险，2023年报显示其存货账面余额23.35亿，本期跌价准备3.44亿，其中减值损失2.37亿，即有约10%的存货减值损失。因此，公司需要密切关注市场动态和技术发展趋势，合理控制存货规模，降低减值风险。
通过对兆易创新资产负债结构的了解，我们发现一个财务稳健，现金充足，轻资产经营，积极研发的芯片企业，同时，其依靠自身的盈利和募资，积极寻找投资机会，实现多元化发展。当然，我们也要注意到其发展过程中产生的一些资产减值风险。
总之，兆易创新，就像一个充满活力的少年，有憧憬也有烦恼。
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风险提示：文章仅本人学习投资笔记，仅供参考，不做投资推荐；据此买卖，风险自负
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