截止到今天，所有企业的年报都披露完了，生产磷酸铁锂最大的三家企业分别是湖南裕能、德方纳米、万润新能，自今年年初以来，湖南裕能上涨3%，德方纳米下跌了41%，万润新能下跌了32.5%。
那么下跌的那两家跌的冤么？我看未必，尤其是万润新能，财务指标变化很大。
万润新能是2022年IPO募资上市的，当时只是打算募资12亿的万润新能，结果发生超募，最终募资60亿元，然而这也没有阻挡万润新能对资金的饥渴。
2023年年报显示，万润新能短期借款金额34亿元，长期借款金额37.44亿，利息费用2.3亿，利息率3.2%并不高。
万润新能的货币资金37亿，其中有21亿货币资金处于冻结状态，交易性金融资产有3.3亿，应收票据2.7亿，所有可短期变现的资金，已经不足以偿付短期借款了，这就是万润新能现在面临的局面。
德方纳米的表现要好一点，2023年报显示德方纳米的短期借款11.9亿，长期借款30亿，利息费用3亿，利息率7.1%。
德方纳米的货币资金加上交易性金融资产总计为45亿，可以覆盖短期借款和长期借款。
湖南裕能2023年的短期借款为9亿，长期借款为26亿元，利息费用2.4亿，利息率为5.1%。公司的货币资金加应收票据总计为23亿，可以覆盖短期借款，但是覆盖不了长期借款。
但是有一点很重要的是，截止目前，湖南裕能一直可以稳定盈利，公司的产能利用率高达90%，湖南裕能和万润新能的前两大客户都是宁德时代和比亚迪，唯一的区别是两大客户同时都是湖南裕能的股东。
2023年，国内磷酸铁锂总出货量165万吨，湖南裕能实现销量50.68万吨，国内市场占有率30%，德方纳米销售21.39万吨，国内市场占有率12.9%，万润新能销售16.4万吨，国内市场占有率9.9%。
三家中的市场占有率为53.6%，去年三家总的市场占有率为54.2%，集中度略有下滑，其中德方纳米市占率下滑，而万润新能市占率提升1.7%。
看完这三家企业，我的结论是如果市场继续恶化，万润新能出问题的概率是极大的，其次是德方纳米，湖南裕能表现是最好的，市场也给出了合理的估值。$湖南裕能(SZ301358)$$德方纳米(SZ300769)$$万润新能(SH688275)$#万丰奥威跌停，飞车“炒作”要降温？#@东方财富创作小助手
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