回复大家关心的几个问题：1、昨天债市尾盘修复的原因；2.为什么昨天利率修复了大家蛋都不大？3.周一债市怎么看？
1、昨天债市尾盘修复的原因：
昨日债市可谓用一天的时间来回顾总结了4月底到5月这波回调震荡的行情。从早盘不断走弱到修复，到再度走弱到最后再修复，具有代表性的国债收益率一天就画出了一个麦当劳的标志（收益率高债市弱，所以是个麦当劳标志）。
其背后原因几乎也是4月底开始的这一波回调的微缩重现，其中走弱和波动主要原因有二：
一个是情绪上偏空（之前是央行提点长债导致，这次是刚经历了一波大幅回调心有余悸且地产前无古人政策落地在即的）；
二是市场短期看法分歧较大，大家心理没底，加剧了交易的波动（比如理论上期货是领先现货的，但近期出现过期货涨但随后被羸弱的现货拉下来的情况）；
最后尾盘债市回暖的核心原因就一个：
经济基本面整体看依然还在筑底过程中——距离被证明否极泰来，在恢复道路上高歌猛进还需要时间。
图：昨日国债收益率be like（授权网图）
2.为什么昨天利率修复了大家蛋都不大？
至于大家关心的市场总体尚可，但不少基友反映感觉自己收蛋不多的问题，由于其过于复杂（我至少需要知道大家购买的基，该基昨日底层持仓和操作情况和有无其他技术和意外情况——但除了基金经理和相关团队，我们都没发看到）我难以很好的估计。
我只能猜测和昨天波动较大，各方看法不同导致各类券涨跌情况多变，与常态下这些券和高频交易的国债表现的相关度降低相关。
另外，虽然全天开收盘波动并不大，但日间波动较大，各基金经理在日内不同时点的操作会加剧各家当天表现迥异的情况。
图：你们吐槽的昨日“鹌鹑蛋”（授权网图）
3.周一我怎么看？
近期债市在如此巨大的考验后回暖，可以简单理解为近期已知利空出尽（特别国债的发行&房地产前无古人的刺激力度）带来的效果。
其中简单说下个人对房地产的看法，到目前为止，可以说距离政府送房，或者叫短期内“白送”已经不远了（比如贷款买房前5年0利息，后来再正常还本付息——是不是和某些车企为了卖车一个销售套路）。
但由于要让政府完全兜底，一步进入“全名公共住房”时代是不可能的。
所以虽然目前的刺激是前无古人（个人感觉后面还有来者），我判断效果可能也是局部和脉冲性的（相对短期）。毕竟不是真的白送，买房者的还款压力依然是存在的，只是将压力后置。
只要购房人评估自己承担压力的能力不足以覆盖短期内获得房产带来的快感，或者说认为房产本身未来带来的资产保值增值的好处不多，大多数可能还是会选择“吃瓜模式”。
图：地产经济（授权网图）
总结：
基于作为到目前为止依然对我国经济影响较大的房地产行业难以全面触底反弹，我国经济要快速恢复难度依旧，所以债市我依然不看转向（债市转熊）。
但基友们也需要留意从去年到今年债市整体表现是很不错的，想全年实现如此收益水平预计也困难。大家要做好债基毕竟是债基，绝对预计收益不会很高的准备。
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