东软集团与中国软件相比严重低估

$中国软件(SH600536)$

$国产软件(BK0696)$

东软集团具有核心竞争力，并不是大家所说的外包公司，的大健康领域保持高速增长，千万级订单持续进展。公司大健康板块保持30%高增速，签约近20个覆盖“智慧医院”关键领域的千万级项目。

根据IDC统计，公司已连续三年在中国医保信息系统市场份额第一。汽车智能化领域出海业务加速，市占率国内领先。

2023年公司出海相关业务持续加速，年内新增定点金额约为去年同期3倍，根据盖世汽车和佐思汽研市场数据，公司T-Box市场份额位居国产第一。

积极把握“数据要素X”发展机遇。公司与多地政府联合组建数据公司并投入运营，医疗领域深度参与国家及多省医保数据治理工作。积极布局AI 医疗，多款应用实现落地。

公司设立魔形科技研究院，推出添翼医疗领域大模型和飞标医学影像标注平台 4.0、基于WEB的虚拟内窥镜等应用，其中飞标医学影像标注平台已落地华西医院等数十家医疗机构。

东软集团业务布局彰显发展韧性，营收规模连续三年稳增。

公司紧盯数字化时代产业变革机遇，实施AIGC 数据要素战略转型，致力于企业可持续高质量发展。不利市场环境下，在行业内实现营收规模连续三年稳健增长，并且2023年营收增速同比 3.02pcts。分行业来看，（1）医疗健康及社会保障实现营收25.71亿元（ 29.74%）。签约近20个覆盖“智慧医院”关键领域的千万级项目，树立县域医共体建设的多个全国样板案例，形成可复制推广模式。在国家电子病历系统功能应用水平评级、国家高水平互联互通标准化成熟度测评、医院智慧服务分级评估等领域，持续保持行业领先地位。（2）智能汽车互联营收39.16亿元（ 9.36%），与众多国内外车厂保持深度合作，整体出货量持续提升。作为面向全球的Tierl厂商，出海业务持续加速，年内新增定点金额约为上年同期3倍。（3）智慧城市营收16.23亿元（-2.41%），基本保持稳定。推动信息技术与城市发展的深度融合，驱动以“数据要素”为核心的新型智慧城市建设。先后签署覆盖南宁、郑州、南京等20多个城市的战略合作协议，在数字政府、智慧城市等领域开展全面合作。（4）企业互联及其他收入24.33亿元（ 8.64%），与国内外多个战略客户保持深度合作。依托东软大模型系统工程LLM-SE，在IMS、AMS、云等业务领域构建知识工程、提示工程、质量工程等多项能力，助力客户提高数智化运维水平。

东软集团从研发创新成果看，公司正式成立东软魔形科技研究院，基于LLM-SE东软大语言模型系统工程，持续探索AI技术创新与应用。率先推出垂域大模型——添翼医疗领域大模型，陆续推出飞标医学影像标注平台4.0、基于WEB的虚拟内窥镜等行业应用，形成在“AI 医疗”领域的“1 N”组合。此外，落地医保政策AI助手、商业健康险AI理赔服务、应用于医保费用审核的AI病历检索分析、应用于医保结算清单的AI辅助编码、血液罕见病风险预测、数字医生助手等，并且逐步实现在数个标杆项目中获得实际应用。报告期，获得授权发明专利153件，主要分布在大数据分析、人工智能、云计算与云原生、区块链、医疗健康、汽车智能化等前沿技术领域。其中，在AI及大数据领域新增专利数量约为去年同期3倍。公司积极拥抱AIGC、数字人、云计算、区块链等前沿技术，相关新产品、新应用、新场景正在持续落地

东软集团从去年12月开始进行了历史上最大的一次组织体系改革。例如，研发体系由分散变为集中，实现公司级系统规划和指挥；对企业组织结构进行升级，取消事业本部，重组事业部，实现高效、扁平化运营；管理流程简化，重组财经部，形成“一次办成”窗口；推出CEO轮值制，管理干部竞聘上岗和轮岗制，打造专业化、年轻化的领导力。

此外，根据今年2月发布的《2024年股票期权激励计划（草案）》，公司2024-2026年业绩考核目标为主营业务净利润分别不低于4.2亿元/5.0亿元/6.0亿元，分别同比 17.98%/ 19.05%/ 20%。

东软集团设立科技研究院，持续推进AI等领域创新。公司设立东软魔形科技研究院，专注推动大语言模型系统工程战略。公司推出“AI 医疗”领域的垂域大模型“添翼医疗领域大模型”，以及一系列“AI 医疗行业应用”，包括飞标医学影像标注平台4.0、虚拟内窥镜等，其中，飞标医学影像标注平台已在多家知名医疗机构得到应用，多个AI 应用已在数个标杆项目中实现应用。公司持续重配研发，2023年，公司研发费用10.32亿，同比增长12.16%，新增软件著作权447件，申请专利187件，授权专利175件，其中发明专利授权153件，同比增长46%。

持续驱动智慧城市建设，加速民生数据要素深度布局。公司以“数据要素”为核心，通过全栈技术融合，主动融入“生态共同体”，协助构建端到端的算力基础设施，驱动新型智慧城市建设。公司已在沈阳、锦州等地分别与政府联合组建了数据公司并陆续开始投入运营，深度参与国家平台及海南、内蒙古、苏州、南通等多个省市的医保数据治理工作。