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统筹、编辑|许佳维
HPV2还在不断刷新价格下限。废了！
3月，万泰生物HPV2在江苏省采购每支报价86元。一个月后的4月底，沃森生物在海南省采购中报出63元。
这与此与四年前的每支329元、319元分别下跌73.86%、80.25%。这个产品的生命周期距离万泰生物HPV2上市时间是四年，而沃森生物只有两年。
这款被寄予极大预期的重磅产品，在四年时间内，从稀缺变为过剩、从利润的水龙头变为枯竭，瞬息落寞。
“10.86%”
葛兰素史克（GSK）HPV2，2016年7月18日“希瑞适”在中国上市时价格是580元。9年之后，价格仅相当于之前的10.86%。
即使默沙东2017年5月和2018年4月的HPV四价和九价疫苗在中国上市，售价823元、1300元。GSK的二价HPV疫苗仍然坚守着每剂售价580元定价。
2020年5月，万泰生物研发历时18年的二价HPV疫苗（馨可宁）上市，馨可宁定价329元，比GSK的二价HPV疫苗定价低43%，才打破定价秩序。
2020年馨可宁批签发量245.61万支，国内市场份额16%。2021年批签发量1066万支，市场份额上升至65%。
同期万泰生物业绩一路上涨，2020-2022年，万泰生物分别实现营收23.54亿元、57.50亿元和111.85亿元，分别实现净利润6.77亿元、20.21亿元和47.36亿元，成为名副其实的“利润水龙头”。
“内卷”
内卷起于2022年。
2022年3月，沃森生物子公司玉溪泽润自主研发生产双价人瘤病毒疫苗（HPV2疫苗）沃泽惠获批上市，定位319元。该疫苗从研发到上市历时17年，沃森生物也成为继万泰之后国内第二家能够生产二价HPV疫苗的企业。
由于“沃泽惠”时间上不具备先发优势，且保护率不及万泰生物“馨可宁”，沃森生物选择打起价格战，在政府采购上频频发力。
2022年5月，沃森生物和万泰生物共同中标了江苏省的二价HPV疫苗的政府采购项目。其中沃森生物以246元中标2.24万支，万泰生物以329元中标0.96万支。9月，沃森生物拿下福建省疾控中心HPV疫苗采购项目，以1.42亿元采购58万支，中标价格约为245元。
2020年沃泽惠批签发量498.05万剂，沃森生物收入、净利润也分别增长46.89%、70.35%。万泰生物馨可宁批签发已达到284批次，签批发量近3000万支。
GSK二价HPV疫苗的签发批次仅为6批次，基本退出竞争。
万泰主攻自费市场，沃森主攻政府采购，短时间国内尚未有HPV2新入局者。本以为二者将携手迎来国产HPV疫苗的高光时刻，哪料2022年巅峰已至。
“血拼”
为了抢夺HPV9覆盖下的存量，战火越来越残酷。
卷死了GSK，然后便是内卷。
2023年8月，万泰生物以116元中标广东省HPV疫苗采购项目，沃森生物报价146元落选。与最初定价相比，万泰生物和沃森生物的报价分别下降约64%和55%。
价格战并没有让万泰和沃森实现以价换量。
2023年，万泰收入55.11亿元，净利润12.48亿元，分别同比下降50.73%、73.65%。其中2023年批签发次数313批，四个季度依次为142批次、106批次、53批次、3批次，呈下滑趋势。疫苗业务收入仅39.6亿元，较2022年收入减少约45.33亿元。
沃森生物同样交出近七年最差成绩单，2023年收入41.14亿元，净利润4.19亿元，分别同比-19.12%、-42.44%；其中二价HPV疫苗535.31万剂，相较2022年498.05万剂仅增长7.48%。
2024年以来，双方的竞争进一步恶化。
3月22日，江苏政府采购网的信息显示，万泰生物二价HPV疫苗以86元价格中标，采购近50万支。
一个月后，海南省疾控中心4月28日发布公告，沃森生物中标2024年海南省适龄女生HPV疫苗采购项目。中标总金额674.1万元，供应数量为10.7万支，单价63元。
按照政府集中采购的规则，后续招标将参考前次中标价格。因此，二价HPV疫苗采购价或在63元的基础上进一步下探。
加速下探的不止是二价HPV疫苗的价格。反映在业绩上看，沃森生物一季度收入6亿元，同比下降28.02%；净利润1412.75万元，降幅达91.79%。万泰生物一季度收入7.53亿元，同比下降73.93%；归母净利润也下降至1.26亿元，降幅达到89.9%。
“默沙东”
万泰与沃森都表示受九价HPV疫苗扩龄以及市场竞争等因素影响。截至目前，默沙东仍是全球唯一供应九价HPV疫苗的企业。
2018年-2023年，默沙东HPV9不断放量，分别批签发121.61万支、332.42万支、506.64万支、1020.61万支、1547.72万支，2023年批签发量翻倍达到3655.08万支。
$万泰生物(SH603392)$$沃森生物(SZ300142)$$智飞生物(SZ300122)$
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