英伟达业绩超预期，凸显AI算力需求火热

近日，AI芯片龙头英伟达发布财报，全面超预期，市场对于算力的高认可度延续，而随着英伟达B系列产品的升级和出货上量，市场开始对下半年甚至25年进行展望，看好算力及其相关标的，此外GB200将提早导入面板级扇出型封装，推荐关注5G通信ETF（515050）的投资机会。

 一、英伟达业绩及业绩指引超预期

英伟达当季营收和盈利均超出市场预期，下季度指引强劲。当季营收260亿美元（同比+262%）；当季净利润148.8亿美元（同比+628%），对应EPS为5.98美元（同比+629%）；调整后EPS为6.12美元（同比+461%）。公司预计第二季度营收280亿美元（2%），GAAP和非GAAP毛利率预计分别为74.8%和75.5%。

二、B系列产品即将放量

B系列第二季度发货。B系列生产发货将在第二季度开始，第三季度上量，预计今年产生乐观营收。此外，本季H100订单还在增加。产能方面，H200供给仍短缺，H200和B系列当前供不应求预计持续到明年。客户方面，NV预计主权AI预计给全年带来数10亿美金收入，预计汽车将成为今年数据中心内最大企业垂直行业，带来数10亿美元收入机会。

三、英伟达业绩凸显AI算力需求火热，关注光模块

光模块：AI大模型推动光模块等算力基础设施迭代，国产光模块有望放量。明年NV和谷歌的1.6T光模块放量，AWS、Meta等可能会大批量上800G光模块。国内厂商在光模块产业链各环节布局相对完善，尤其国内厂商在模块制造环节已占据全球前十大光模块厂商中的六席，但在硅光芯片以及电芯片等环节国内厂商技术能力与海外仍有差距，仍有较大国产替代空间。目前，硅光模块产业链较传统光模块发生较大变化且技术路线尚未收敛，行业出现了换道超车机会。国内厂商在大功率CW激光器、硅光芯片环节均有一定技术积累及成本优势，在制造环节也有望凭借客户及成本优势提升份额。另外，国内厂商已从2021年开始密集进行800G硅光模块研发，对硅光芯片等核心环节进行了深度布局。参考数通光模块从研发到规模量产周期一般为3-4年，预计800G硅光模块有望在2025年达到价格平衡点，推动行业进入规模放量期。

相关产品：

5G通信ETF(515050)，是全市场规模最大的5G通信ETF，最新规模超70亿元。该ETF光模块、光通信、AI算力、6G概念股权重占比超50%，并覆盖了服务器、PCB、消费电子、存储芯片、工业互联网等多个细分算力方向的龙头标的。场外联接(A类：008086；C类：008087)

前十大权重股分别为中际旭创、立讯精密、工业富联、中兴通讯、新易盛、兆易创新、紫光股份、沪电股份、天孚通信、三安光电，合计占比53.89%。

图片来源：中证指数公司  

数据来源：华安证券、国金证券、Wind，截至2024.5.23，以上个股不作投资推荐。

#英伟达绩后大涨超9%，A股AI产业链活跃#$新易盛(SZ300502)$$5G通信ETF(SH515050)$$华夏中证5G通信主题ETF联接C(OTCFUND|008087)$

以上基金属于指数基金，风险等级为R4，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。